国际金融跨国公司长期资产负债管理.pptxVIP

国际金融跨国公司长期资产负债管理第1页/共24页第2页/共24页资本结构资本结构指企业全部资本的构成本章特指企业长期资金来源中权益资本和债务资本的结构情况债务资本与权益资本的比例，称为杠杆比率或债务资本比率企业资本结构为企业价值最大化目标服务，是财务管理的重要内容第3页/共24页影响资本结构的因素收入稳定性收入稳定性高，债务偿还有保证企业成长性企业发展前景看好，对外部资金需求大信用评级资信好、有合格抵押或担保品、风险管理能力高，外部筹资成本低税收举债有利于降低税负第4页/共24页国家风险对资本结构的影响第5页/共24页长期融资的币种选择不同货币选择代表了不同的融资成本影响某种货币利率走势的因素货币政策经济周期资产价格季节性国际互动第6页/共24页外币融资成本比较［例］海尔美国需要300万美元使用三年。融资备选方案有二：　A. Yankee bond: 14%　B. SGD Euro bond: 10%　当前汇率$0.5/S$。根据以下情形比较两种融资方案的成本。　I. SGD汇率不变　II. SGD进入升值周期 III. SGD进入贬值周期第7页/共24页平稳货币融资：情形I方案1年末2年末3年末年融资成本A.美元支付$42$42$34214%B. 估计汇率 美元支付S$60$0.5$30S$60$0.5$30S$660$0.5$33010%第8页/共24页坚挺货币融资：情形II方