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第03讲　偿债能力分析 第二节　基本财务分析 　　 知识点：偿债能力分析 　　（一）短期偿债能力分析 　　1.含义：短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的 保证程度，一个企业短期偿债能力的强弱一方面看流动资产的数量和质量，另一方面看流动负债的多少 和质量。 　　2.衡量指标 　　 （1）营运资金，又称营运资本，是指企业的流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分，即企业为维 持日常经营活动所需要的净投资额，它可以衡量企业在偿还完全部流动负债后的流动资产的剩余情况。 其计算公式为： 　　营运资金＝流动资产－流动负债 　　【理解】 　　1）营运资本表明全部流动资产抵偿全部流动负债后的差额，即 防止流动负债 “穿透”流动资产的 “缓冲垫” （安全边际）；营运资本＞0，表明短期偿债能力较好，反 之，短期偿债能力较差。 　　2）营运资本是 绝对数指标，不便于不同企业之间以及同一企业不同时期的比较，并可能歪曲企业短期偿债能力。 　　流动资产注意事项： 　　①现金必须 用来偿债的，用于 特殊用途的现金不能计入。 　　② 超出正常经营需要的存货应该扣除，同时关注存货计价方法。 　　③扣除来自于 非正常业务且收账期长于一年的应收账款。 　　流动负债注意事项： 　　①流动负债是在 一年内准备使用流动资产或产生其他流动负债来偿还的债务，不属于这个范畴的负债应该扣除； 　　②递延税款负债不属于流动负债。 　　（2）流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比值。其计算公式为： 　　流动比率＝流动资产÷流动负债 　　【理解】 　　①流动比率是 衡量企业短期偿债能力的重要指标，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为保障，反映了企业流 动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能力。 　　②一般情况下，该指标值 越高，表明企业资产的流动性和短期偿债能力就越强。对债权人而言，流动比率越高，短期债务的偿还 越有保障。 　　③流动比率 并不是越高越好，流动比率大表明企业的流动资产 占用较多，意味着企业经营资金的周转效率和获利能 力较低。 　　④不同国家、不同行业、不同金融环境的流动比率 都会不同。合理的流动比率需要结合历史比较、同类企业等比较判断、确定。 　　⑤流动比率是一个 相对指标，不会受到企业规模的影响，适用于比较不同企业以及企业不同时期的短期偿债能力。 　　 （3）速动比率。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，又称 “酸性测试比率”其中，速动资产是 流动资产 扣除存货后的余额。计算公式为： 　　速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债＝速动资产÷流动负债 　　【理解】 　　 ①速动比率是衡量企业流动资产可以立即变现用于偿还流动负债的能力，表明企业每一元流动负债有多 少速动资产作保障。 　　②速动比率越高，企业偿还流动负债的能力越强。 　　③速动比率也 并非越高越好，不同行业、不同企业、不同经营期的速动比率往往会差别很大。 　　 例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，其速动比率大大低于的情形是很正常的；相反， 一些应收账款较多的商贸与零售企业，其速动比率可能要大于1。 　　 ④速动比率过低，企业面临偿债风险；但速动比率过高，会因占用现金及应收账款过多而增加企业的 机会成本。 　　⑤将速动比率与流动比率进行联合分析，则可能会得出一些有益的结论。 　　【例题 ·多项选择题】乙企业 目前的流动比率为2，若赊购材料一批，将会导致乙企业 （　）。 　　A.速动比率降低 　　B.流动比率降低 　　C.营运资本增加 　　D.短期偿债能力不变 　　E.流动比率提高 『正确答案』AB 『答案解析』赊购材料导致流动负债增加，速动资产不变，则速动比率降低，选项A是答案；在流动比率 大于1的情况下，赊购材料使流动资产和流动负债等额增加，导致流动比率降低，营运资本不变，选项B 是答案，选项CE错误；流动比率、速动比率降低，则短期偿债能力降低，选项D错误。 　　 【例题·单项选择题】已知2018年底某企业存货为18万元，流动负债为20万元，速动比率为1.5，则流动 比率为（　）。 　　A.1.5 　　B.2.4 　　C.0.9 　　D.2.5 『正确答案』B 『答案解析』因为速动比率＝速动资产/流动负债＝1.5，所以速动资产＝1.5×20＝30 （万元），流动资 产＝速动资产＋存货＝30＋18＝48 （万元），流动比率＝流动资产/流动负债＝48/20＝2.4。