公司金融第6章资本预算.pptxVIP

第六章 资本预算;§6-1 资本预算概述;§6-1 资本预算概述;§6-2 资本预算评价方法;§6-2 资本预算评价方法;以上两种方法： 〔1〕容易理解与计算 〔2〕完全无视了回收期以后的现金流量，这可能导致错误的投资决策。 〔3〕没有考虑现金流量的时间，而只衡量回收期内现金流量的数量。 〔4〕可用于评估投资环境不稳定、风险较大的投资工程。 〔5〕用于评估流动资金短缺，而又无法筹集外部资金的企业投资工程决策。;§6-2 资本预算评价方法;例：A、B两工程每年税后净现金流量如表 所示:;假定资本本钱为10%，套用净现值的公式两工程的净现值分别为： NPV〔A〕=645〔元〕 NPV〔B〕=1658〔元〕 可以看出，两个工程的NPV值均为正数。如果两个工程为独立性工程，那么都可取；如果互为替代性工程，那么应选择B。;§6-2 资本预算评价方法;获利指数用以说明每元投资的现值未来可以获得的净现值有多少，并使投资规模不同的方案具有共同的可比根底，具有广泛的适用性。当工程的获利指数大于1时，说明该工程未来现金流量现值之和大于其初始投资额，该工程的净现值为正；反之，当工程的获利指数小于1时，净现值为负。 　　因此，获利指数法的决策规那么是，接受获利指数大于或等于1的投资方案，放弃获利指数小于1的方案。;获利指数指标具有以下特点： 〔1〕考虑了货币的时间价值 〔2〕与净现值法相比，