公司理财第七章资本资产定价模型.pptxVIP

6收益和风险：资本资产定价模型 (CAPM)8th EditionCorporate Finance Ross ? Westerfield ? Jaffe8th Edition本章要点掌握期望收益的计算 掌握协方差，相关系数与贝塔值的计算理解多元化的影响理解系统风险的原理理解证券市场线理解风险与收益的对称掌握CAPM的运用本章概览11.1单个证券11.2期望收益、方差与协方差11.3组合的风险与收益11.4两种资产组合的有效集11.5多种资产组合的有效集11.6多元化: 一个例子11.7无风险借贷11.8市场均衡11.9期望收益与风险之间的关系 (CAPM)11.1 单个证券单个证券的特征:期望收益方差与标准差协方差与相关系数 (相对于其他证券)参阅P21511.2 期望收益、方差和协方差 假设只有两种资产〔股票与债券〕，经济将出现三种不同的情况，每种情况的概率为1/3。期望收益率期望收益率期望收益率方差方差标准差方差与标准差协方差 离差表示在每种状况下收益与期望收益的离散程度，权重等于离差乘以概率〔1/3〕协方差参阅P217～219相关系数11.3 组合的风险与收益股票期望收益和风险都比债券要大，现假设各投资50％。参阅P219～222组合组合收益等于股票和债券收益的加权平均： 组合两种资产组合的方差为： ?BS 为债券与股票收益的相关系数组合分散化降低了风险，两种资产各