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Financial 金融 从我国融资结构调整研究金融风险约束路径 课题：福建省中青年教师教育科研项目（社科类）一般项目课题《新形势下促进民营企业融资渠 道健康发展研究——以厦门市民营企业为例》，2020 年 12 月立项 姚彩利　许峰 【摘要】文章研究目的从分析融资结构失衡的潜伏危机着手，分析我国融资中存 在的问题，探讨风险约束路径选择。从大力发展直融市场、拓宽财税收入来源，研究 间接融资的风险控制路径。建议构建金融行为评价数据共享平台，发挥金融服务实体 经济的作用。研究的意义在于剖析金融风险约束的作用：助力科技型企业的融资需求， 引导非金融机构的消费贷款，保障企业合理贷款需求，降低金融系统风险。 【关键词】融资结构；绿色金融；蓝色金融；融资约束 一、融资结构性失衡潜伏巨大金融危机 1. 间接融资比重过大与市场合理配置资源相背离 金融监管的本质是国家干预理论，我国金融市场监管遵循经济发展一般规律，金 融资源由市场匹配，通过适度监管，实现资源的最优配置。 我国间接融资的主要途径包括银行信贷、信托贷款、委托贷款、银行承兑汇融资 等。银行贷款对传统产业发展的积极作用毋庸置疑，我国以银行为主的金融体系也承 受了很大压力和风险。直接融资途径主要通过发行股票、债券、可转换债券。 图1 近一年半我国融资结构变化图（注：数据来源中国人民银行官网） 图 1　近一年半我国融资结构变化图（注：数据来源中国人民银行官网） 发达国家如美国2008 年到2018 年以来，直接融资比例从46.4% 作者简介：姚彩利（1976—），女， 发达国家如美国 2008 年到 2018 年以来，直接融资比例从 46.4% 提高到 75% 左右， 提高到75%左右，2008年次贷危机影响一度跌回到56.9%。日本从2005 浙江台州人，汉族，法学硕士，厦 2008 年次贷危机影响一度跌回到 56.9%。日本从 2005 年开始股权融资占比一度超过了 年开始股权融资占比一度超过了信贷融资比例。 门大学货币银行学经济学学士，副 信贷融资比例。 各国的经济发展路径不同，但重视融资结构的合理性是共识。从 教授，经济师，研究方向：金融投 各国的经济发展路径不同，但重视融资结构的合理性是共识。从我国融资结构变 融资 我国融资结构变化图可以看出，我国一直朝着提升直接融资比例的路 化图可以看出，我国一直朝着提升直接融资比例的路径在调整融资结构。 许峰（1978—），男，福建人，汉 径在调整融资结构。 族，本科，兴业证券吕岭路营业部， 2. 中国住房价格虚高，警惕风险累计造成的经济泡沫 2.中国住房价格虚高，警惕风险累计造成的经济泡沫 经济师，研究方向：金融投融资及 任泽平在泽平宏观《中国住房市值报告：2021》中提到在 1990 年代，日本房地 任泽平在泽平宏观《中国住房市值报告：2021》中提到在 1990 理财 产泡沫破灭前，住房市值与 GDP 比例一度高达