外汇理论与交易原理2.pptVIP

4. 均衡远期汇率： 在均衡条件下，远期外汇市场出清，即套利者、投机者与商业套期保值者对远期外汇的超额需求之和为零： 解方程组： + + Yh = 0 Yh = a0 - a3F + Yh = 0 + 第三十页，共四十三页。 得： = α + β1 + β2 将均衡条件下的利率平价带入上式： = α + β1 + β2 1+ i 1+ i* 其中， α = a0 / (a1+a2+a3) β1= a1 / (a1+a2+a3) β2 = a2 / (a1+a2+a3) 第三十一页，共四十三页。 第二章 利率平价理论 Interest Rate Parity 本章学习内容： ? 非抛补的利率平价理论 ? 抛补的利率平价理论 ? 现代利率平价理论 ? 对利率平价理论的评价、检验 第一页，共四十三页。 在一个开放经济里，国与国之间不仅有实物商品或资产的交易与买卖，同时还存在着金融资产（股票、债券、外汇等）的跨国投资。 实物贸易商品中的套利行为使一价定律得以成立。并最终推导出名义汇率可由贸易商品的价格或物价水平决定（PPP）。 同理，金融资产投资中的套利行为也会使一价定律成立，并推导出名义汇率与金融资产价格 —利