金融机构风险管理A03作业7、8、9章答案.pdf

第七章 风险种类 1.金融机构进行资产转换的过程是怎样的？为什么这个过程往往会导致利率险？什么是利 率风险？ 金融机构进行资产转换的过程由购买初级资产和发行作为资金来源的二级资产构成。金 融机构购买的主要证券具有期限长和流动性的特点，这些特点也是金融机构发行的二级资产 所不具备的。例如，银行通过短期存款筹集资金来购买中长期债券以及发放中长期贷款。 利率风险的出现是因为市场利率的变化使长期资产的价格和再投资收入与短期负债的 价格和利息支出不匹配。利率风险是由金融资产期限水平变化影响中期现金流的利率而产生 的风险。 2.什么是再融资风险？为什么再融资风险是利率风险的一部分？如果一家金融机构用短期 负债为长期资产融资，那么利率上升对收益有什么影响？利率下降呢？ 再融资风险是指相对负债持有期限较短的资产时，金融机构面临借入较长期资金在投资的利 率不确定性。当金融机构持有较负债期限长的资产，它就面临着再融资风险。例如，假定一 家银行通过借入2 年期资金而放出10 年期贷款，两年后这家银行就可能面临着需要以更高 的利率借入新的存款或者再融资。因此，利率上升将使得银行的净利息收入减少。相反，如 果利率下跌的话，这家银行将因为借款利息的降低、贷款利息不变而获得利润。因此，净利 息收入将增加。 2。再融资的风险是什么？如何再融资的风险的利率风险的一部分吗？如果济基金长期固定 利率与短期负债，这将是一个关于加息的影响，资产收益？ 其中的下降率 再融资的风险是一个正被用来资助一个长期固定利率资产资金的新来源的成本的不确定性。 这种风险发生时，与 FI 是持有期限超过其资产负债的期限更大例如，如果一家银行有一个 为期十年的固定利率贷款2 年定期存款投资，银行面临的借款在两年内新增存款率较高，或 再融资的风险。因此，利率上升将减少净利息收入。 3.是再投资风险？为什么再投资风险是利率风险的一部分？如果一家金融机构用长期负债 为短期资产融资，那么利率上升对收益有什么影响？利率下降呢？ 再投资风险是到期资产调动带来的收益率的不确定性。这种风险发生在金融中间人拥有资产 的到期日短于其负债的到期日时。举例来说，如果一家银行有一个来自于十年的定期存款的 两年期限的贷款，银行面临着在两年后被迫放款或以一个可能甚至是低于存款利率的较低利 率再投资的风险。同样，如果银行收到定期现金流，比如债券的票息支付或贷款的每月的利 息支付，这些定期现金流也会被用于再投资于新的较低（或较高）的利率。除了影响损益表 外，这个再投资风险可能会引起实际的资产收益率不同于预期收益率。 4. 一种共同基金销售资料表明该基金没有风险，因为它的投资组合局限于联邦政府证券的 违约风险。这种说法是真的吗？解释为什么或为什么不。 虽然基金的资产组合包括证券，没有违约风险，证券仍然面临利率风险。例如，如果利率上 升，基金的国库证券组合的市场价值将会下降。此外，如果利率下降，对这些证券变现收益 会比再投资风险，因为预期回报率。在这两种情况下，投资者在基金清算谁的立场可能出售 净资产价值（NAV），比购买价格低。 答案：虽然基金的资产组合包括证券，没有违约风险，证券仍然面临利率风险。举个例子， 如果利率上升，该基金的国库证券组合的市场价值将下降。再比如，如果利率下降， 会由于存在在投资风险而使得这些证券的变现收益低于预期回报率。也就是说，投资 者在清算他们基金的净资产时，会以低于当初的购买价格来卖出。 5、什么是经济或市场价值风险？在金融机构的经济活动中，这一不利风险以何种方式实现？ 答：市场价值风险是指资产存在潜在价值变动的风险。 实现方式：随着利率的增加（或减少），固定资产的价值会减少（或增加），这是受贴现 现金流现值的影响。在某种程度上，资产的市场价值的变动不同于负债的市场价值的变动。 这个不同是由金融机构股票的市场价值实现的。例如，对大多数金融机构的存款，利率上升 将导致资产价值的下降大于负债价值的下降。这个不同将引起市场价值，或股票，股权的下 降。 6 一家金融机构的资产负债表如下： 资产 负债和股东权益 现金 $1000 存款单 $10000 债券 10000 股东权益 1000 从资产 $11000 负债和股东权益总和 $11000 债券是十年期的固定息