建材行业2023年投资策略分析报告：积极拥抱，正确打开方式.pdf

积极拥抱 ，把握正确打开方式 建材行业2023年中期投资策略 2023.7.3 要点：  上半年，建材行业表现疲软，其背后反映的是我国当下发展的两大挑战，一是地缘政治冲突加剧，二是房地产下行 担忧。因此我们判断下半年建材赛道的投资机会也将在这两大挑战的演变中孕育。  “ ”仍有预期差，优势民企估值消化能力被低估。随着疫情对全球范围内影响的消退以及经济复苏的低于 预期，地缘政治博弈加剧。在此背景下“ ” 作为 对大国博弈时代的前瞻性智慧，逻辑开始 升华，但市场普遍认为该赛道的投资机会主要局限于央企，估值消化能力不强，实际弹性有限。我们认为，原先能 够不依赖于国家战略和央企赋能，独立在海外市场攫取订单的企业实则业绩弹性更强，这些企业能完整享受 ”战略推进背后的三张表优化逻辑，是“ ”投资选择更好的打开方式，我们建议重点关注具备以下两个 要素驱动的企业：1 ）业绩与汇率共振；2 ）收入对西方经济体依赖较小。  传统房地产产业链仍需耐心，建议右侧布局。有别于年初，当下市场对稳增长的预期已由一致转为