20230703-平安证券-地产行业产业链全景图：产业变革，机遇未尽.pdfVIP

证券研究报告 产业变革，机遇未尽 ——地产产业链全景图 2023年7月3 日 行业评级 地产 强于大市（维持） 建材 强于大市（维持） 证券分析师 杨 侃 投资咨询资格编号：S1060514080002 郑茜文 投资咨询资格编号：S1060520090003 郑南宏 投资咨询资格编号：S1060521120001 王懂扬 投资咨询资格编号：S1060522070003 请务必阅读正文后免责条款 核心观点  地产作为国民经济重要支柱产业，涉及上下游多个行业，本篇报告对上游材料供应链、中游地产开发链及下游服务竣工链中 重点涉及的9个子行业进行梳理及分析，供投资者参考。  上游材料供应链：随着下游地产由增量向存量时代过度，防水/涂料需求由高增到放缓，行业格局加速整合。尤其近几年地产 集中度提升、集采与精装修推广，中大型防水/涂料企业抓住机遇、市占率进一步提升。2021H2以来地产困局、成本攀升与疫 情冲击下，防水/涂料盈利大幅承压，中小企业被迫出清，头部企业抗风险能力强、规模与品牌优势突出、积极变革渠道，未 来有望强者恒强。同时随着防水新规落地、防水行业迎来提标扩容，