贵州百灵-市场前景及投资研究报告：营销改革，苗药龙头.pdfVIP

[Table_Main] 公司研究|医疗保健|制药、生物科技与生命科学 证券研究报告 贵州百灵(002424)公司首次覆盖 2023 年07 月03 日 报告 [Table_Title] [Table_Invest] 营销改革展新局，苗药龙头开新篇 买入|首次推荐 ——贵州百灵（002424.SZ）首次覆盖报告 [Table_Summary] [Table_TargetPrice] 报告要点：  公司是苗药龙头企业，布局全面助力苗医药一体化 公司是一家从事苗药研发、生产、销售于一体的医药公司，现已成为贵州省 [Table_Base] 基本数据 新医药产业骨干企业和全国最大的苗药研制生产企业。公司前身为成立于 52 周最高/最低价（元）：11.97 / 6.16 1970 年的安顺制药厂，2005 年更名为“贵州百灵企业集团制药有限公司”。 A 股流通股（百万股）： 1200.67 2010 年，公司于深圳证券交易所上市。贵州百灵连续多年入选“中国医药 A 股总股本（百万股）： 1411.20 工业百强系列榜单”，2022 年度贵州百灵入选中国医药工业百强系列榜单 流通市值（百万元）： 10782.06 “中国中药企业TOP100 排行榜”，位列第44 名。公司实际控制人为董事 总市值（百万元）： 12672.58 长姜伟先生，公司下属全资/控股子公司全面布局医药商业、工业、医院领 [Table_PicQuote] 过去一年股价走势 域，助力实现苗医药一体化。 54%  营销改革继续推进，财务表现扭转向好 35% 2021 年公司进行营销改革，在销售制度、销售激励以及目标制定等方面进 16% 行优化与改善，加之近年疫情影响，公司成本增加，归母净利润下降。但伴 -3% 随着疫情的结束以及持续推进营销体系改革工作，公司规模化生产成本优 -22% 势得以突显。公司2022 年实现归母净利润同比正成长，财务表现出现扭转 7/4 10/2 12/31 3/31 6/29 贵州百灵 沪深300 向好的局面。同时，公司的扩能技改项目也进入收尾阶段，产品产能有望获 资料 ：Wind 得快速提升，业务营收预计获得快速成长。 [Table_DocReport] 相关研究报告  在研项目众多，丰富公司产品布局 公司在研项目有黄连解毒丸项目、益肾化浊颗粒项目、1.1 类化药替芬泰项 目、糖宁通络项目等，项目的成功研发并注册上市能够丰富公司的产品结 构，利于提高公司的竞争力和持续盈利能力。公司糖宁通络项目研究课题最 [Table_Author] 新分析报告表示，糖宁通络能够有效缓解糖尿病带来的眼部病变并发症，未 来能够使糖尿病患者获益。目前市场还未