交通运输行业2021年5月：国内航空需求持续强劲复苏，顺丰降本增效拐点将至-20210531-方正证券-11正式版.pptVIP

2021年 5月：国内航空需求持续强劲复苏，顺丰降本增效拐点将至行业月报行业研究方正证券研究所证券研究报告2021.05.31/推荐交通运输行业月度观点：1） 物流快递：重点关注华贸物流，长期推荐顺丰控股、中通快递①快递行业有公共事业的属性，但底色仍然是民营企业，价格战是企业抢夺市占率、实现利益最大化的工具，一旦价格战损伤到企业根基或者无法起到出清作用，价格战的脚步就会放缓，快递企业都会回到合理的盈利水平。价格战终会过去，寻找行业龙头价值底部，持续跟踪检验企业业绩的反转。个股层面，长期推荐垄断格局下的高端赛道快递品牌商顺丰控股以及中低端赛道的成本领先者中通快递。顺丰因为资本开支与业务需求的错配导致业绩短期承压，但大时代背景下看，顺丰仍是中国最具竞争实力的物流企业。持续关注顺丰高额资本开支下成本端的改善以及时效件增速的修复，长期看好顺丰在综合物流赛道的龙头地位和竞争优势。中通快递作为中低端快递龙头，在规模、管理、投资上均为行业领先，强规模效应与低成本仍是企业不断创造利润的核心，中通能够凭借行业最优秀的成本效率能力持续抢占市场份额，深度受益于行业格局的改善。重要数据：上市公司总家数总股本(亿股)销售收入(亿元)利润总额(亿元)行业平均 PE1344518.927875.31264.66∞平均股价(元)10.20行业相对指数表现：②跨境电商物流赛道红利持续，重点关注跨境电商物流服务能力不