建_创新商品交易平台.pptx

建構创新商品交易平台备兑型权证趋势与应用1 内容纲要台港权证市场简述新法令出台推升创新商品概念权证及结构型商品利基-「衍生性商品与财富管理业务的结合」创新商品介绍-备兑型权证及结构型商品备兑型权证的IT系统范畴结论2 台湾权证市场重大发展97’/08 开放发行：陆续发放认购权证、认售权证、ETF权证、指数型权证、牛熊证等09’/01 实施权证流动量提供者制度让备兑权证更具有流通性、透明性。12’年1~12月份，权证日均成交值约占台股成交值1.5%2009年为0.35%，3年增加4倍，与流动量提供者制度的施行有关。 目前台湾证券交易所正研拟开放区间型权证3 香港权证市场概况2006年发行牛熊证备兑型权证(含牛熊证)的占比稳定在20%~25%资料来源:香港交易所4 创新商品的市场性创新商品是证券业未来的决战商品5 股市隐忧..五年来首次单月低于30万户两市新开户及有效账户占比资料来源：中国证券登记结算公司商品缺少多元性6 法令及培训推动持续重视证券财富管理业务平台发展(证券投资顾问业务暂行规定 )允许私募基金通过证券公司管道开展理财投资服务(中国证监会领导与部分金融机构负责人座谈 ：中国证监)201209月起降低A股交易经手费、过户费和期货交易手续费?有助于推展创新商品及财富管理业务鼓励券商推动资产管理业务求意见稿)中国证券业协会举办首次衍生产品业务培训班(2013/3/28~3/29)7 中国创新商品重要宣示〝两多两难〞：中小企业多，融资难；民间资本多，投资难。财富管理成为全社会的迫切需要不能创新是中国经济和金融的最大风险。提供差异化的金融服务创新主要集中在证券行业、基金行业、期货行业等方面股本类创新产品的规模也将快速增长，证券中介服务的增长潜力必将得到进一步释放大力发展衍生品市场，满足风险管理需要。继续研究备兑权证和认股权证方案。前证监会主席郭树清在证券公司创新发展研讨会上发表讲话 201205078 建构有衍生性商品参与的财富管理平台备兑型权证结构型商品利基9 谁适合买权证？小额参与资本市场的投资者高杠杆投资/投机者避险(对冲)交易者停利追涨(认购/认售)需求者资产配置(Asset Allocation)者1010 券商发行备兑型权证的利基权证交易操作：创造稳定获利的业务模式。2012年台湾现货市场交易金额为2011年同期的75%，经纪收入收到影响，但至10底止，权证交易损益却已超过去年全年总获利。提高手续费收入：在行情低迷下，除现股经纪收入外，创新商品更有机会创造手续费收入。提升市场专业形象：其它券商的投资者，都可以买贵公司发行备兑型权证，可以借此提升市场专业形象，并扩大股票市场市占率。先行者优势：以香港与台湾市场为例，皆有先行者优势效应，越早跨入市场者市占率越高、毛利率也都远超过后进者。权证部位搭配发行结构型商品：备兑型权证为波动率的卖方，结构型商品一般为波动率的买方(香港私人银行很喜欢此商品)，两者搭配，可以交互创造出更大的市场胃纳量。吸引新投资者参与资本市场。11 权证交易操作-稳定获利业务模式即使大盘向下修正或盘整期间，训练有素的权证交易部门均能稳定创造获利！12 速度为王—先进者商机资料来源：台湾证券商公会统计及及季刊资料13 发行结构型商品利基股市盘整时替代商品:标的盘整时，通过卖出选择权强化收益。有机会于短期间之内获得高额报酬客制化商品，客户尊荣性高，吸引高端客户投资投资周期短，资金周转率(turn over)高渠道营销人员销售意愿高手续费收入自订，增加财富管理业务收入14 利用衍生性商品提升资产配置效益创新性！议题性！且让资产更具有稳健性！15 备兑型权证结构型商品创新商品介绍16 备兑型权证由金融机构发行一种具「权利」的金融商品?投资人支付权利金后，约定未来特定时间(美式)或到期日(欧式)，用约定价格(履约价)买入/卖出约定数量(行使比率)标的股票的权利。权证于挂牌后可在集中市场按交易价格买卖。具有高杠杆投资功能；有效的避险工具。交易方式与股票相同。17 权证到期损益图股价(S)损益(PL)最大可能损失＝权利金支出＝认购权证买进价格履约价(K)SPLK最大可能损失＝权利金支出＝认售权证买进价格45°买进认购权证买进认售权证18 权证造市功能特性发行机构负责造市 (Market maker )解决权证流动性不足问题增加交易量活络市场主管机关规范可发行标的及数量Market maker的权责受法令监管Market maker实施前Market maker实施后投资人买权证有时流通较久的权证，市场没有适合报价。券商主动提供报价，不会有买不到的情形投资人卖权证有些券商只想卖出，不想回收权证，造成很多投资人权证卖不掉情形。券商主动提供报价，不会有卖不掉的情形流动性