因子选股系列分析报告：UMR2.0，风险溢价视角，动量反转框架升级.pdfVIP

金融工程 | 专题报告 UMR2.0——风险溢价视角下的动量反转统 报告发布日期 2023 年07 月13 日 一框架再升级 ——因子选股系列之九十四 研究结论 动量和反转统一框架2.0 ⚫ 高风险日获得的收益往往是承担风险带来的，其更多源于投资者过度自信导致的价 格反应过度，因此未来更倾向于反转效应，而低风险日获得的收益并不源于承担高 风险，因此未来更偏向于动量效应，我们以时序均值调整后的风险指标来加权个股 每日的溢价，并以此构建统一的动量反转因子。 ⚫ “高风险日可能更偏反转，低风险日可能更偏动量”，但是动量不一定都出现在低 可转债多因子模型初探：——宏观固收量 2023-07-01 化研究系列之（十） 风险日，而反转也不一定都出现在高风险日，在一些特殊时点，例如盈余公告日、