香飘飘-市场前景及投资研究报告：冲泡即饮双轮驱动，扬帆起航.pdf

证券研究报告 | 公司深度 | 饮料乳品 香飘飘(603711) 报告日期：2023年07 月14 日 冲泡即饮双轮驱动，23 年扬帆起航 ——香飘飘深度报告 投资要点 投资评级: 买入(首次) ❑ 深耕奶茶十余年，品牌形象焕发新机。经过十余年深耕奶茶领域，目前香飘飘 已经是市占率超六成的冲泡奶茶龙头企业。1 ）股权结构方面，公司股权结构较 为集中稳定，股权激励落地激发公司活力；2 ）品牌力方面，20 余年积淀下，优 口碑、高品质、强号召力铸就强品牌力；3 ）产品方面，公司坚持“双轮驱动” 战略，其中冲泡为稳定增长基本盘，即饮板块为聚焦发力的第二增长曲线；4 ） 渠道方面，公司构建全方位市场营销管理体系，经销模式为主；5 ）市场方面， 公司深耕华东大本营二十余年，在巩固江浙沪市场优势的同时，正逐步实现由区 域布局