债市启明系列：3月流动性展望，资金还会紧多久？-20230302-中信证券-38页.pdfVIP

3 月流动性展望：资金还会紧多久？ 债市启明系列 ｜2023.3.2 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 经我们测算，3 月由于财政支出力度加大，基本不存在流动性缺口，但由于财政 支出通常集中在月末，因此月内其他时点资金面仍有可能面临一定的压力。对此， 央行大概率会通过公开市场操作将资金利率控制在政策利率附近。对于债市而言， 前期国债收益率曲线熊平形变已经反映了资金面收敛、基本面修复的预期，由于 后续资金利率中枢进一步抬升的风险较低，预计债券市场交易主线将回归基本面， 短期内走势偏震荡，向上调整空间较为有限。 明明 中信证券首席 ▍3 月流动性缺口观测：经我们测算，3 月基本不存在流动性缺口（不考虑 MLF 经济学家 和逆回购到期）