财务管理计算公式.docx

一、资本成本计算公式1、通式 资本成本 ? 资本占? 用费 ??100% 融资总额? 1 ? 融资费率 2、债券成本 债券票面利息? ?1 ? 所得税率? 债券成本 ? 债券发行额? ?1 ? 融资费率? ?100% 3、银行借款成本 借款利率? ?1 ? 所得税率? 借款成本 ? 1 ? 融资费率 ?100% 4、优先股成本 优先股成本 ? 每年优先股? 息  ??100% 发行优先股总额? 5、普通股成本 a、 固定股利政策： 1 ? 融资费率 ?每年现金股利 ? ??100% 普通股市价? 1 ? 融资费率 b、 固定股利增长率政策： 第1年股利 ?  ??100% ? 股利年增长率 普通股市价? 1 ? 融资费率 c、 资本资产定价： 无风险利率? ? ?市场投资组合期望收益率 ? 无风险利率? d、 无风险利率加风险溢价： 无风险利率? 风险溢价 6、留存收益成本 a、 固定股利政策： 每年现金股利?100% 普通股市价 b、 固定股利增长率政策： 第1年股利 ?100% ? 股利年增长率普通股市价 二、加权平均资本成本 加权平均资本成本 ? ?n W K j j j ?1 W ： 第j种个别资本在总资本中所占比重 j K ： 第j种个别资本成本 j 融资总额临界点BP i ? TF i W i TF ： 第i种融资方式下保持资本成本不变所能筹集资金的限额 i W ： 目标资本结构中第i种融资方式所占比重 i 三、杠杆公式 边际贡献M ? ?单价 ? 单位变成本?? 产量息税前利润EBIT ? M ?固定成本 经营杠杆系数DOL ? ?EBIT / EBIT ? M 0 ?Q / Q ? 基期边际贡献 财务杠杆系数DFL ? EBIT 0 普通股每股收益变动率 息税前利润变动率 基期息税前利润 ? 基期息税前利润 基期息税前利润? 利息? 优先股利 1 ? 所得税率 复合杠杆系统 ? 每股收益变动率销售量变动率 ? DOL ? DFL 四、最佳资本结构 a?、每股利?润无差别点法? ? EBIT ? I ?1 ? T ??D 1 1 ? N 1 EBIT ? I ?1 ? T ??D 2 2 N 2 I： 每种融资方式下的年利息费用 D： 每种融资方式下的优先股利N： 每种融资方式下的普通股数T： 所得税率