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电子支付对货币流通量的影响 1.电子支付与货币供给 1．央行可控的基础货币量趋于下降 传统货币供给理论中，货币供给由基础货币和货币乘数决定。我们以M 代表货币总量,B 代表基础货币, m 表示货币乘数，整个社会货币供给量为：M=B m。基础货币B 包含通货(M ) × 0 和银行的存款准备金R。通货我们可以认为是社会公众持有的、流通于银行体系外的现金。 电子支付的广泛使用将会减少通货M 。而随着电子支付的发展，由于电子支付对现金 0 的替代作用, 使得中央银行资产负债表的规模缩小（资产负债表中, 中央银行最大的负债是 流通中的通货）。而且，流通中的货币需求减少, 减少了中央银行的铸币税收收入。中央银 行在进行公开市场操作调节货币量时, 可能会因为资产不够而发生困难。在央行没有特殊措 施下，银行准备金总额会下降。又由于通货M 因电子支付的替代而也呈减少趋势，基础货 0 币下降。 2 ．电子支付对货币乘数的影响 决定货币供给的两因素中，除了基础货币外，货币乘数是影响货币供给的更为重要的因 素。 设银行各项存款总量是D，各银行缴存在央行的法定准备金为RR、超额准备金为ER，依据货 M 0 1 M M D D 币理论，m  0  B RM (RRER) M ) 0  0 D D （1-1） 上式中，M /D为现金比率，（RR+ER）/D为准备金率。这2个因子决定了乘数m。当现金 0 比率稳定，央行便可以调整准备金率（RR+ER）/D 来调节乘数m,进一步决定货币总量M。这 便是准备金率是效力较强的货币政策工具的原因。 但由于电子货币的替代作用，引起了货币供应量发生改变。我们设在电子货币存在情况 ’ ’ 下，电子货币余额为E，则新的货币供应量公式为M = M + E + D 。货币乘数公式修改为， 0  M E 0  1   M M ED D D  m   0 