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2023内部版金融工程习题汇总 第一次作业 1. 如果理解金融工程的内涵？ ① 金融工程的根本目的解决现实生活中的金融问题，通过提供各种创造性的解决问题的方案，来满足市场丰富多彩的需求。 ② 金融工程的主要内容是设计定价与风险管理，产品设计与解决方案是金融工程的关键所在。定价合理才能保证产品的可行性，而风险管理则是金融工程的核心内容。 ③ 金融工程的主要工具是基础证券和各式各样的金融衍生品。 ④ 金融工程的学科主要技术手段是需要现代金融学、各种工程技术方法和信息技术等多种学科综合起来应用的技术手段。 ⑤ 金融工程对于促进金融行业发展功不可没，它极大丰富了金融产品种类，为金融市场提供了更准确，更具有时效性、更灵活的低成本风险管理方式。 2. 每月计提一次复利的年利率为15%，计算与之等价的连续复利年利率？ 假设与之等价的连续复利年利率为r1 r1=12ln(1+ )=14.91% 第二次作业 1. 试述期货交易所通过哪些制度设计来实现对信用风险的规避 ① 保证金制度和每日盯市结算制度，买卖双方必须在期货公司开立专门的保证金账户，并存入一定量的保证金。在每天期货交易所结束后，交易所与清算机构都要进行结算和清算，按照每日确定的结算价格计算每个交易者的浮动盈亏并相应的调整该交易者的保证金账户头寸。贯穿从交易者到清算机构的保证金制度与每日盯市结算制度，期货交易实行无负债运行机制，这一点从根本上保证了期货不大可能出现违约的现象。 ② 强制平仓，当期货交易所的会员或客户的保证金不足并且未在规定时间内补充，交易所为了防止风险进一步扩大，而实行强制平仓。 ③ 每日价格波动限制与交易中止规则，交易所通过对每日价格波动幅度进行限制，以及价格波动过于激烈的熔断机制，缓解了突发事件和过度投机对市场造成的冲击，从而降低信用风险。 ④ 会员之间的连带清偿责任，清算机构通常规定所有会员必须对其他会员的清算责任负无限连带的清偿责任，由于期货是零和博弈，这一规定极小化了违约风险。 ⑤ 集中交易和统一清算，期货市场的第一个特征是在具有组织的交易所内交易，交易所和清算机构充当买方和卖方的对手方，匹配买卖，撮合交易。清算机构集中克服了远期交易信息不充分和违约风险大的缺陷。很大程度上降低了违约风险。 2．一位跨国公司高管认为，完全没有必要使用外汇远期，不会带来任何收益，请对此话法加以评论。 答：这位高管的想法是片面的。外汇远期合约并不能保证投资者未来一定盈利，但投资者可以通过远期合约获得确定的未来买卖价格，从而消除价格风险。跨国公司中汇率的变动会对其经营生产带了很大的影响，通过外汇远期交易，就能消除因汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了公司的经营。 3．假设甲签订了一份外汇远期合约，而乙签订了一份外汇期货合约，两份合约均规定在3个月后以14万美元买入10万欧元，当前欧元汇率为1.4000，如果在合约期前两个月巨幅贬值，然后第三个月回升，最终以1.4300的价格收盘，两者的财务状况有何区别？如果在合约期前两个月欧元升值，第三个月暴跌，最终以1.3300的价格收盘，两者的财务状况又会有何区别？ 答：①前两个月暴跌，后一个月回升。甲签订的是远期外汇合约不受价格波动的影响，在1.4300的价格下，甲买了10万欧元需要14.3万元，甲盈利了3000美元。乙签订的是期货合约，在波动前两个月需要补充保证金，乙也盈利3000美元 ②当以1.3300收盘时，甲的情况此时买入10万欧元，只需13.3万美元，亏损7000美元。乙的情况，前两个月上升，保证金账户有盈余，第三个月暴跌，账户保证金不足时需补充保证金。乙也亏损3000美元。 第三次作业 1. 分别写出无红利资产和支付已知红利资产的现货—远期平价定理，并解释其中各符号的含义。 T：远期和期货合约的到期时刻。t：远期和期货合约到期前的某一时刻，T-t代表远期和期货合约中以年为单位的距离到期的剩余时间。 S：远期（期货）标的资产在时间t的价格， ：远期（期货）标的资产在时间T的价格（在t时刻此为未知变量） K：远期合约多头在t时刻的价值，即t时刻的远期价值。 F：t时刻的远期合约和期货合约中的理论远期价格和理论期货价格。 r：T时刻到期以连续复利计算t时刻的无风险利率（年利率）。 无红利资产的现货—远期平价定理： ,远期价格等于其标的资产现货价格以无风险利率计算的终值。 支付已知红利率资产的现货—远期平价定理： (q为资产按连续复利计算的已知红利率) 2. 假设一种无红利支付的股票目前市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月远期价格，如果3个月后该股票市价为15元，求这份交易数量为100单位的远期合约多头方价值。 答：S=20,r=10%,T-t=0.25 多头方的价值为:(15-20.51)X100=-551（