世界经济正处于大衰退的边缘.docx

世界经济正处于大衰退的边缘 世界经济正处于大衰退的边缘 美国、中国、日本和欧盟在内的全球主要经济体，都面临通胀率下降甚至是进入通缩的局面，起根源也就在于这些年来全球央行沉迷于货币政策。这些全球经济的弊病，如果靠宽松货币就能解决的话，那么世界上所有的经济问题，就都不是问题了。 时间刚刚进入 2015 年，由于受到通缩的压力和全球经济混乱不堪的重负，连经济一向稳健的瑞士都失去了控制，2014 年 GDP 仅录得 1.7%，通胀出现低于零的负数，代表企业信心的KOF 指数已下滑两年，国内信贷泡沫越来越大，瑞士已进入了通缩。 首先，这主要表现为瑞士境内流动性过剩，自2011 年 6 月起，货币基础从 800 亿瑞郎暴增至 4000 亿；其次瑞士掀起了房地产热，Wüest Partner 指数显示，从 2007 年初以来， 瑞士楼价上涨接近 60%，银行贷款与GDP 的比率创下历史平均水平，从145%跃升至 170% 的新高峰。这是非常糟糕的状况！因为，有史可鉴，房地产热和经济危机如影随形，持续高房价必将导致金融危机、甚至经济危机！ 这是由于房地产必将衍生出巨额的借贷，银行体系都将面临“债务减记”的风险。而根 据美国经济学家费雪(Irving Fisher)的理论：通缩的风险来源于债务，无论是企业还是个人， 在面对持续攀升的债务之际，便不得不紧缩消费开支，消费能力之所以下降，就是债务水平 提高的后果。 近日，前几年就陷入债务危机的希腊，又面临债务违约的风险。2 月 4 日，希腊新左翼政府呼吁欧洲央行[微博]维持其银行利率，旨在与欧元区伙伴国商讨减免债务。随着左翼领 袖齐鲁拉的获胜，欧元跌至 11 年以来的最低点，希腊的国债、股市更是雪崩式的下降。 前几日，希腊经济部长 Stathakis 在《华尔街日报》采访中明确表示，近期税收和其他政府收入的下滑已经将该国财政推至崩溃边缘，希腊需要 40-50 亿欧元以支撑到 6 月。他警告称，如果不给钱的话，希腊将被迫违约债务，放弃欧元并重新启用希腊货币。 三驾马车提供的 2400 亿欧元的救助贷款将会打水漂！显然，希腊退出欧元区的可能性极大。如何希腊有类似问题欧元区内其它国家一一效仿，那将会产生可怕的骨牌式效应！ 中国的经济问题也显著增多。过去二十多年来，中国经济平均增速为10%，举世瞩目！ 不过，也正因为如此地高速发展，如今中国面临基建投资导致债务负担过大、老龄化和大规模城镇化的巨大挑战！由于美国经济尚未彻底恢复，欧元区经济陷入紧缩的状态，中国依靠出口拉动经济增长的状况，相对于前几年要更加困难了。 2015 年 1 月我国外贸进出口同比下降，量减价跌是主要因素。而依靠投资(房地产、制造业和基础设施投资)拉动经济增长的模式，也已经今不如昔了。制造业投资基本上已产能 过剩，产能利用率大约只有 70%；房市投资 2014 年进入了价量齐跌；如果指望政府继续投资基础设施建设，即意味着地方政府继续以土地抵押向银行融资，势必加剧地方债务。这个 概率显然不大了。加上最近人民币兑美元(6.2422, 0.0017, 0.03%)的小幅贬值，热钱有流出中国的趋势。 显然，美国、中国、日本和欧盟在内的全球主要经济体，都面临通胀率下降甚至是进入通缩的局面，起根源也就在于这些年来全球央行沉迷于货币政策。时至今日，现在富裕发达 国家的利率几乎都接近于零，当经济放缓的时候，降低利率的空间已经没有了。 世界经济正处于大衰退的边缘 事实上，这些年来欧美富裕国家均奉行新凯恩斯主义(凯恩斯+弗里德曼)，将宽松货币、甚至过度信贷当成了常态，这就好似吸食鸦片上瘾，危机显现之初，往往还想戒毒，但由于上瘾已深，别说戒毒，哪怕一时减少用量就会浑身不适。 只能继续吸食鸦片，甚至不断加大剂量，在经济学中被称之为“边际效应递减”，即降低了自身的免疫力，其效果将会越来越差！使得经济深陷大衰退之境地，形成一个接一个的 经济危机。因此来说，不是全球又回到了货币宽松时代，而是货币宽松从来就没有停止过。 自 2008 年金融危机爆发以来，至今已经走过 6、7 个年头了，各国政府齐齐出手反复“救市”，可当前全球经济却出现了一齐下滑的迹象，可以说世界经济正处于另一次大衰退的边缘。 为什么呢？经济学家费雪(Irving Fisher)首次提出“债务沉积—通货紧缩”效应，成功地指出经济波动的主要原因，在于中央银行货币供应不足，造成了企业债务沉积，进而造成全 社会的通货紧缩与经济危机。 但美联储的量化宽松货币政策，其超量的货币根本没有流到企业，也没有去往美国家庭， 银行惜贷导致大量美元滞留于商业银行内部，变成巨量的超准备金。按照凯恩斯主义经济学的解释，这一现象被为“陷入流动性陷阱”，也就是超发再多的货币，经济没有起色，也没出现通货膨胀，经济非但不增长，物价反而下