房地产行业分析报告：全球学生公寓.pptx

聚焦 | 2021 - 2021 全球学生公寓投资 | 需求 | 供给 | 主要市场概览 前言 Paul Tostevin助理董事+44 (0)20 7016全球学生公寓投资总额到达164亿美 元，刷新历史最高纪录。在当前的低收益率 环境中，机构型投资者、主权财富基金以及养老基 金为扩张资产规模、追寻收益型投资，争相收购学生公寓资产包。学生公寓投资集中在美、英两国。这两个市场 成熟度最高，占据着全球可投资资产存量的主要比 例。学生公寓被投资者纳入住宅资产范畴。目前， 这一资产板块正在欧洲大陆迅速开展成熟。德国学生公寓市场的投资额有望在2021年突破 10亿欧元。市场幅员也在不断扩张，投资者开始关 注波兰、匈牙利、葡萄牙、捷克等国。这些市场陆 续有全新学生公寓工程交付，在满足学生住宿需求 的同时也补充了市场的可投资资产存量。学生公寓市场的开展与高等教育的国际化息息 相关。随着移民及留学生数量成为英美两国的热议 焦点，其他国家也已认识到其对于刺激国内经济增 长的重要作用，纷纷在国内高校推行国际课程、升 级高校宣传策略，共同追赶市场领跑者的步伐。便利、现代的学生公寓在求学经历中发挥着 积极作用，或许可成为后行者追赶成熟市场的助推 器。然而，专建学生公寓供给缺乏是所有市场的 “通病〞，这对于能够成功切入当地市场、开发新 工程的投资者与供给商来说，意味着巨大的市场机 遇。savills /research 3全球扩张进行时概要投资 2021年全球学生公寓投资总额到达 创纪录的164亿美元跨境投资占全球学生公寓投资总额 的37%2021年法国学生公寓投资额同比增 加245%，德国学生公寓投资额同比 增加380%需求 法国、德国、荷兰以及澳大利亚的 学生人数继续增加多数主要市场已开始推行高等教育 国际化战略英国脱欧、美国川普执政所带来的 不确定因素，几乎未对国内学生公 寓的投资吸引力产生影响供给 学生公寓的供给普遍短缺，主要市 场的供给率介于6%至24%之间国际供给商已然出现，在扩张业务 的同时也将国际操作经验带到新兴 市场无法适应市场需求的老旧库存正逐 渐被新增供给所取代封面图片：荷兰乌得勒支大学学生公寓 来源：第一太平戴维斯世界研究部使用RCA数据编制4 savills /research投资 投资规模刷新历史纪录投资者在全球范围内规模扩张，将投资成交额推向历史新高；德、法两国 市场录得显著增长全了一番。球学生公寓投资额在2021年到达创纪录的164亿美元，同比增加5.4%，在2021年根底上翻2021年以美国市场表现最为出众，全年投资额到达98 亿美元。跨境投资持续向好；2021年1-8月数据显示，跨 境投资占比39%，较2021年的21%有所上升，而在2021 年该比例仅为1%。然而，美国市场最大宗交易由本国投资 者完成。Harrison Street斥资19亿美元买断Campus Crest 房地产投资信托，交易金额创下新纪录。此外，美国Scion 集团联合加拿大养老金方案投资委员会〔Canada Pension Plan Investment Board，CPPIB〕、新加坡政府投资公司〔GIC〕收购InvProperties University House资产包，以14亿美元的成交价成为美国市场第二大宗交易。英国学生公寓市场投资额曾在2021年刷新纪录，有数 笔大型资产包完成转手，其中最瞩目的交易当属CPPIB以 11亿英镑收购Liberty Living资产包。2021年投资额虽然有 所回落，但考虑到英国脱欧后的非常时期，行情依然可谓 强劲。西欧其他市场投资额在截至2021年第二季度的一年 中平均上涨26%。第一太平戴维斯数据显示，2021年德国 学生公寓投资额同比上涨380%，同期法国学生公寓投资额 上涨245%〔见图表4〕。学生公寓REIT继续录得良好表现。2021年1月至2021 年8月间的数据显示，英、美市场的主要学生公寓REIT指数 分别比各国的REIT全域指数高出10.6%与4.4%。图表 1 全球学生公寓投资〔年度总额〕投资额〔十亿美元〕全球资本化率2007 2021 202120212021202120212021202120212021〔1-8月〕美国英国西欧〔不含英国〕全球资本化率3.0%3.5%4.0%4.5%5.0%5.5%6.0%6.5%7.0%7.5%$0$2$4$6$8$10$12$14$16$18 savills /research 5投资 全球扩张投资规模跨境投资约占全球学生公寓投资额的37%，高于写 字楼〔34%〕以及零售物业〔29%〕的跨境投资比例。主 要投资者为扩张资产规模，均选择在多个国家投资布局。 新加坡政府投资公司是2021/