《财务管理》第六章证券投资管理.pptVIP

* * * * 零成长模式例题 假设某股票预期成长率为0，今年的每股股利为 $3.24，公司适用的贴现率为 15%. 该股票的价值为多少? V = D / ke = $3.24 / 0.15 = $21.60 《财务管理》第六章证券投资管理全文共53页，当前为第31页。 4、非固定成长模式 大多数公司股票的股利并不都是固定不变的或以固定比例增长，而是处于不断变化之中。这种股票被称为非固定成长股票。 这种股票由于在不同时期未来股利预期增长率不同，因此，其内在价值只能分段计算。其计算步骤是：先计算高速增长部分股利的现值，再计算固定增长部分股利的现值，两部分现值之和就是其内在价值。 《财务管理》第六章证券投资管理全文共53页，当前为第32页。 非固定成长模式例题 ? 0 1 2 3 D1 D2 D3 D4 D5 D6 0 1 2 3 4 5 6 前三年以16%的速度增长 未来以 8%速度增长! 某股票在未来三年预计以16% 的速度增长，而后以8% 的速度正常增长，预计该股票今年的每股股利为$3.24 ，投资者要求