债务融资培训课件.pptxVIP

;根据企业资金来源的性质,企业的融资可分为债务融资和权益融资。 债务融资又称债权性融资，也称间接融资，是企业向银行、其他金融机构、其他企业单位等借入资本的方式，企业需依约使用，按期偿还。 债务融资包括商业信用、银行等金融机构借款、融资租赁等。 有些借入资本可按事先的约定转化为权益筹资，如可转换公司债券。 根据企业债务类型，债务融资分为： 1.企业借款融资。 2.企业债券融资。 3.融资租赁融资。;第一节 企业借款融资 借款融资按照还款期限的长短分为短期借款融资和长期借款融资。 一、短期借款融资 短期借款融资包括商业信用和银行等金融机构短期信贷（主要是银行短期借款）。 1.商业信用(Commercial Credit) （1）商业信用的概念及分类 商业信用指在商品交易过程中，企业由于延期付款或预收账款等方式所形成的企业间的借贷关系。 商业信用包括应付账款，应付票据和预收账款等。;（2）商业信用的成本 商业信用按照信用和折扣取得与否分为免费信用、有代价信用和展期信用三种。 ①免费信用 免费信用指买方在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用。 如“1/10，n/30”表示买方若在10 天内付款，可享受1%的现金折扣，若超过10天以后付款，则不享受现金折扣优惠，商业信用期限不超过30 天。 例6-1 某企业按1/10、n/30 的条件购入货物100 万元，如果该企业在10天内付款，便享受了买方提供的10天的免费信用期，可以获得折扣1万元（100 ×1%），免费信用额为99 万元（100－1）。;②有代价信用 有代价信用是指买方以放弃现金折扣为代价而获得的信用。 倘若在10 天后付款（不超过30 天）付款，该企业要承受因放弃折扣而带来的隐含利息成本。 放弃折扣的成本用放弃的折扣额除以因放弃折扣换来的信用资金增加额来表示，即有：;（3）对商业信用成本的决策 企业面临不同商业信用的决策通常有以下四种： ①如果能以低于放弃现金折扣成本的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。;②如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃现金折扣成本，则应放弃折扣而追求更高的投资收益。 ③如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。 ④如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应计算权衡放弃现金折扣成本的大小，选择放弃现金折扣的资金成本最小(或所获利益最大)的卖方。;例6-2 甲公司正面临两家提供不同信用条件的供应商，A 供应商的信用条件为3/10，n/30,B 供应商的信用条件为2/20，n/30。 a.如果该公司在10～30 天内有一次投资机会，回报率为60%，公司应否在10 天之内归还A 供应商的应付账款。 b.如果该公司只能在20～30 天以内付款，应选择哪家供应商？;解析a.放弃A 现金折扣的成本=3%÷（1-3%）×360÷（30-10）=55.67%＜60% 所以甲公司应放弃现金折扣，不应该在10 天内偿还这笔款项。 b.放弃A 现金折扣的成本为55.67% 放弃B 现金折扣的成本=2%÷（1-2%）×360÷（30-20）=73% 既然不得不放弃现金折扣，就应该选择成本较小的一家公司，故甲公司应该选择A 供应商。 ;（4）商业信用筹资的优缺点;2.银行短期借款 （1）银行短期借款的分类 我国目前的短期银行借款主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等。 （2） 银行短期借款的信用条件 主要包括： ①信贷额度（Line of Credit） 即贷款限额，是银行对借款企业规定的无担保贷款的最高额。信贷额度的有效期通常为一年，根据情况也可延期一年。 ②周转信贷协定（Revolving Credit Agreement ） 在协定的有效期内，只要借款额未超过最高限额，银行必须满足企业的借款要求。企业享用周转协定，通常要对贷款限额的未使用部分给银行一定比率的承诺费（Commitment Fee）。;例6-3 某借款企业与银行协定的周转信贷额为2000 万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了1500 万元，余额500 万元，则借款企业向银行支付的承 诺费为：500×0.5%=2.5（万元） ③补偿性余额（Compensating Balances） 银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比（通常为10%～20%）计算最低存款余额。 例6-4 某借款企业按年利率10%向银行借款100 万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，则该借款企业实际可用的借款只有85 万元，该项借款的 实际利率为： （100×10%）÷85×100%=11.8%;（3）银行短期借款利息的偿还 银行短期借款的利息偿还方式通常有三种：一是收款法；二、贴现法；三、加息