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基金·理财 私募视角| · FundWealth A股盈利能力最强40家上市公司估值对比 石运金 本文统计了2019年前三季度A股 国石油和贵州茅台，中国石油虽然股价 标志之一。如果从动态PE角度看，有 上市公司盈利能力前40家上市公司的 创历史新低，但瘦死骆驼比马大，而贵 27家公司的动态PE是低于10倍的。 估值情况，这些公司是A股的定海神 州茅台市值突破1.5万亿，市值座四往 不过A股目前的估值情况，一边是海水 针，这些公司前三季度盈利均超过百亿 三，与中国平安市值相近。 一边是火焰，以茅台、五粮液为代表的 元，市值基本都在千亿元以上，但估值 从行业角度看，A股盈利能力最强 白马类核心资产估值已经全面泡沫化， 角度却差异巨大。整体上看，A股盈利 的40家公司主要分布在银行、保险、地 其实如果进行总市值前四十名排位的 能力最强的这批公司估值非常低，A股 产、建筑、石油石化等行业，金融和地产 话，起码白马核心资产的恒瑞医药、海 指数很大可能处于底部区域。 产业链仍是A股盈利能力最强的行 康威视、海天味业、迈瑞医疗等会进入， 从净利润角度来看，前三季度净利 业。除了金融和地产产业链，只有中石 而这些公司也是前面泡沫化的。 润超千亿元的只有5家上市公司，即四 油、中石化、中国神华、贵州茅台、海螺 从这些公司估值来看，可以说指数 大行和中国平安，如果以年度计算，招 水泥、格力电器、美的集团、上汽集团、 向下的空间不大，但想启动牛市仍有难 商银行很可能在2019年步入净利润超 长江电力、五粮液、大秦铁路和苏宁易 度，牛市需要的是资金入市，同时大牛 千亿元行列，这五家公司的市值均超过 购等12家公司，而这里面又有多家跟 市启动前基本上所有股票都会跌到位， 万亿元。这四十家上市公司有35家利 地产产业链紧密相关。 目前呈现的是结构性行情，少数股票的 润同比都是正增长的，石化双雄、上汽 破净公司占比过半，40家公司里面 牛市和多数股票的熊市。本周五白马 集团、长江电力、大秦铁路净利润同比 有21家公司跌破净资产。盈利能力最 股纷纷下跌，有风格切换迹象，建议关 下滑。A股过万亿市值的公司还有中 强的公司大批量破净，这是市场底部的 注。 排序 名称 净利润(亿) 市净率 PE(TTM）总市值（亿） 排序 名称 净利润(亿) 市净率 PE(TTM）总市值（亿） 1 工商银行 2517.12 0.84 6.1 20422 21 中国太保 229.14 1.84 11.1 3138 2 建设银行 2253.44 0.86 5.9 17826 22 格力电器 221.17 3.39 12.7 3456 3 农业银行 1806.71 0.73 5.2 12564 23 中国人保 213.68 1.67 13.4 3038 4 中国银行 1595.79 0.65 5.7 10686 24 美的集团 213.16 3.95 16.5 3900 5 中国平安 1295.67 2.42 10 15783 25 上汽集团 207.93 1.07 9 2636 6 招商银行 772.39 1.62 10.2 9190 26 万科Ａ 182.41 1.82 8 3023 7 交通银行 601.47 0.6 5.3 4070 27 北京银行 180.85 0.63 5.5 1173 8 中国人寿 57