帕瓦股份-投资价值分析报告：单晶三元前驱体，产业稳步推进.pdfVIP

发力单晶三元前驱体，产业布局稳步推进 帕瓦股份（688184.SH）投资价值分析报告 ｜2023.7.13 中信证券研究部 核心观点 公司是国内先进的三元前驱体生产商，在中高镍单晶型三元前驱体细分领域深 耕多年，凭借深厚的技术积累和高性价比的产品，成功进入厦钨新能、宁德时 代等客户供应链，2020-2022 年公司业绩实现高速增长。2023Q1，受新能源 汽车补贴退坡以及碳酸锂价格快速下跌影响，行业去库存行为显著、需求端承 压，导致公司开工率不足，业绩同比有所下滑。展望未来，我们认为短期来看， 伴随锂价企稳回升，行业需求逐渐恢复，公司业绩有望环比改善；从中长期来 看，新能源汽车维持高景气趋势不变，行业需求依然旺盛，公司单晶中高镍产 品具备高性价比，受益产能释放和新客户开拓，有望实现高于行业平均增速的