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案例研究-韵达快递发展研究 报告 1 2019 年 7 月 内容目录 1. 持续稳健增长，登顶 A 股电商快递龙头 5 2. 公司快速发展的背后是战略与战术皆优 6 2.1. 战略层面：持续聚焦快递主业+核心资源投入 6 2.2. 战术层面：精细化管理能力突出，不断提升核心竞争力 8 3. 公司未来能否持续领先？ 13 3.1. 收入端：价格战影响总体可控 14 3.2. 成本端：干线运输具备改善空间，中转优势有望保持 14 4. 盈利预测 16 4.1. 核心假设 16 4.2. 盈利预测 16 附：韵达简介 17 图表目录 图 1：上市快递公司市值比较（按 2019.7.10 收盘价，亿元） 5 图 2：韵达 15-18 年营收复合增速达 40% 5 图 3：韵达 15-18 年扣非业绩复合增速达 45% 5 图 4 ：近年来韵达市场份额（业务量