20230731-浦银国际-中国餐饮行业：如何在最内卷的消费赛道挑选胜者？.pdfVIP

浦银国际研究 中国消费行业 首次覆盖 2023 年 7 月 31 日 中国餐饮行业：如何在最内卷的消费赛 道挑选胜者？ 超配 首次覆盖 中国有句古话：民以食为天。可见餐饮在消费者的日常生活中扮演着重要的角色。即使在整体经济 趋势偏弱的大环境下，消费者对餐饮的市场需求依然非常高。然而，由于较低的行业准入门槛，每 年都有数不清的新玩家涌入餐饮赛道，使餐饮行业成为消费领域竞争最激烈的赛道之一。我们希望 通过这篇报告来分析餐饮玩家如何在激烈的竞争环境中保持旺盛的竞争优势，从而实现可持续的盈 利。首次覆盖百胜中国（YUMC.US/9987.HK）、九毛九（9922.HK ）、特海国际（9658.HK ）并给予“买 入”评级；首次覆盖海底捞（6862.HK）并给予“持有”评级。 林闻嘉 （消费分析师/研究部主管） 桑若楠，CFA （消费助理分析师） richard_lin@ serena_sang@ (852) 2808 643