轻工行业2022年中期有亮点、有期待.pptxVIP

目 录;· 21H2以来，浆价和煤炭等能耗成本大幅上涨，而工业用纸受下游需求萎靡影响提价幅度远低于成本涨幅，导致行业吨盈利持续下行，纸企Q1净利润增速均呈大幅下滑态势，我们预计Q2吨盈利有望触底。;造纸：有望迎来吨盈修复行情;大宗纸库存走势;行业龙头吨净利变化;维达洁柔毛利率净利率走势;目 录;· 2022年3-5月家居企业订单受疫情扰动，增幅放缓至个位数，但受影响程度好于2020Q1，家居企业在疫 情应对及经销商支持方面已经积累了充足经验，反应速度较快，预计6月随着一线城市全面复工，卖场恢复营业，消费者下单节奏有望恢复 。 表：主要家居企业单季度收入及利润（亿元）;家居：近期疫情对业绩端影响有望在下半年较快恢复;家居：地产宽松政策有望持续加码，估值修复;欧派家居与其他标的估值分化且较为坚挺;-60%;;家居：长期看集中度提升空间很大;数据来源：公司公告，Wind;公司;· 客单值增长一定程度上弥补客流分散的影响， 驱动同店保持增长活力。2021年欧派/索菲亚/顾家/喜临门单店收入分别同比增加30%/19%/45%/33%，头部家居企业门店总数增长不多，但单店收入保持快速增长， 反映出头部企业在产品套系化设计能力、终端品类连带销售能力、多渠道为经销商赋能引流手段等方面实力领先，且目前头部企业品类延伸空间依然充足，在一站式消费趋势下客单值仍有望提升。 表：各家居企业门店数量及单店收入