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对冲基金全天候交易策略 2013 年 01 月 27 日 文 / 莫西干 华尔街见闻 Zerohedge： 全天候交易策略——“风险平价”波动的基础 美国总统尼克松通过电视向全国宣布：“我指示康奈利部长，暂时终止美元和黄金的兑换。” 这是金本位运行 27 年以后，美国正在打破布雷顿森林协议下的所有外币盯着美元的固定汇率而美元盯着黄金的全球货币体系。 那时候，Ray Dalio 刚大学毕业不久，在纽约证券交易所做文书工作。在公寓里，他观看了尼克松的讲话，并尝试解读其中的影响。纸币的价值来源于黄金的背书。但现在美国政府将不再遵守这个承诺了。第二天早上，Dalio 走到混乱的纽交所交易大厅，并预期会看见股市大跌。但事实是，道琼斯平均指数上涨了接近4%，金价也大涨，这在历史上被称为“尼克松大涨（Nixon rally）”。Dalio 听到尼克松声明，但他却曲解了其影响。 认识到，他不能相信自己的经验；从历史的角度看，每个人的人生都太短暂了。所以，他 开始研究美元贬值和之后的市场大涨背后的因果联系。他发现，布雷森顿林协议的破灭只 不过是很多看起来独特历史事件中的一件，实际上，这只能说是很不经常发生，而并不是 史无前例的。从更宏观的历史角度看，货币贬值已经在很多国家发生过，而且尽管发生货币 认识到，他不能相信自己的经验；从历史的角度看，每个人的人生都太短暂了。所以，他 开始研究美元贬值和之后的