2023年-资产定价学概述.docxVIP

资产定价学彭欢 第一部分 资产定价(asset pricing) 一以及全球金融市场概览： .货币市场和资本市场 .初级市场和二级市场 .场内市场和场外市场(道琼斯工业：大企业;NASDAQ：中小企业) 二以及金融工具 价格调节工具：利率以及汇率 基本金融工具:债券(bond),股票(stock),票据(bill) 衍生工具(derivate)：上述两种基本工具的两两组合 (或多个组合) 三.金融的核心：金融资产定价 .金融资产：(1)金融资产(financial asset) (2)实物资产(real asset) .金融资产定义：所有权的凭证。 实物资产定义：实物(具有消费，效用的属性) 四.资产定价的目的：(前提：金融市场总是存在着短 暂的不合理的价格关系。) (1+厂0) n 1 + 乃=(1 + %)(i + r0) n「o = r厂厂厂乙八 r^rr r 所以，实际利率才能反映货币真实的时间价值 (2)通胀带来的效应: 利 弊 有利于减少国债利息的实 际支出(铸币税)一政府 “喜欢”温和的通胀 鞋耗成本(shoes cost) 菜单成本(menu cost) 有利于就业一菲利普斯曲 线 不利于债权人 不利于雇员 (3) 实际利率：放弃了当前的消费，并将其用于投 资，至少可以获得无风险的确定性收益(在确定 的情况下才谈“利率”，当有非系统风险存在时, 谈“收益”) 三.