《资产组合管理》课程教学大纲.doc

PAGE 1 PAGE 1 资产组合管理课程教学大纲 Asset Portfolio 学时数：16 学分数：1 适用专业： 金融学专业 课程的性质、目的和任务 （一）本课程为普通本科院校经济与管理学科金融学专业的选修课程。 （二）开设本课程的目的是为了使学生了解资产组合的基本理论知识，以及运用资产组合的基本原理分析和解决现实问题的能力，为以后的实际工作打下一定的理论基础。 （三）本课程的基本任务是全面和系统地阐述现代资产组合理论模型与基本方法、揭示各种资产价格决定的基本因素及组合策略。 二、课程教学的基本要求 （一）比较全面地掌握资产组合的基本理论、基本模型和基本方法。 （二）能够从整体上理解大类资产的收益性、风险性和流动性。特别是对证券资产的收益性和风险性有较为深入的理解。 （三）能够结合实际财务数据资料设计资产组合模型，并对资产组合的风险和收益进行评估。 三、课程的教学内容、难点和重点 第一章 资产组合管理及其理论发展 一、资产组合管理的含义、内容和基础步骤 （一）资产组合的含义 (二)资产组合管理的基本内容　 1、投资对象的选择 2、资产组合的构建 3、资产组合管理策略与运作 4、资产组合绩效评估 (三)资产组合的基础步骤1、明确投资目标和限制因素 　　2、明确资本市场的期望值 　3、确定有效资产组合的边界 4、寻找最佳的资产组合 二、影响资产组合的主要因素 (一)影响投资者风险承受能力和收益需求的各项因素 (二)影响各类资产的风险收益状况以及相关关系的资本市场环境因素 (三)资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题 (四)投资期限 (五)税收考虑 三、现代投资理论的形成与发展 （一）早期的投资理论 1、无差异曲线及相关理论（费雪） 2、股利折现模型（威廉姆斯） 3、固定股利增长率下股票价值公式（威廉姆斯） （二）现代资产组合理论 1、马克维茨的资产组合选择理论 2、夏普等人的资本资产定价模型 3、罗斯等人的资本资产定价套利理论 4、默顿等人的期权定价理论 （三）现代投资理论的发展 1、行为金融理论的基本原理 ? 2、投资者心理偏差与投资者非理性行为 3、行为金融理论对有效市场理论的挑战 ?? 4、行为金融理论的应用 重点： 重点：有效资产组合的边界；马克维茨的资产组合选择理论；资本资产定价模型 难点：马克维茨的资产组合选择理论 第二章 均值-方差分析与有效资产组合一、均值-方差分析方法 （一）单项资产的期望收益率与方差 1、单项资产的期望收益率 2、单项资产风险的度量 （二）资产组合的期望收益率与方差 1、资产组合的期望收益率 2、资产组合的风险度量 二、风险资产组合的有效边界 （一）风险资产组合的有效边界 1、假设条件 2、两种风险资产投资组合的有效边界 3、多个风险资产投资组合的有效边界 4、允许卖空时的有效边界 （二）无风险借贷条件下的有效边界 1、托宾的假设条件 2、无借贷限制情况下的有效边界 3、贷入受到限制情况下的有效边界 三、有效边界的求解 （一）允许卖空且可以无风险借贷 （二）允许卖空但不存在无风险借贷 （三）不允许卖空但存在无风险借贷 （四）不允许卖空且禁止无风险借贷 （五）纳入额外的约束条件 重点： 重点：资产组合的期望收益率与方差；无风险借贷条件下的有效边界 难点：无风险借贷条件下的有效边界 第三章 主要资产定价模型一、资本资产定价模型（一）资本资产定价模型的假设条件 1、不存在交易成本。 2、资产可以无限细分。 3、资本获得回报的形式对投资者的投资没有影响。 4、单一投资者的买卖行为不影响股价。 5、投资者是理性的。 6、允许无限制的卖空行为。 7、存在无限制的无风险借贷。 8、投资者具有同一的单期投资期限，且仅关注资产的单期价格。 9、所有投资者的预期具有同质性。 10、所有资产都能在市场上交易。（二）资本资产定价模型的推导 1、资本市场线 2、证券市场线与资本资产定价模型 3、特征线（三）资本市场线与证券市场线的关系 1、单个资产在坐标系中的位置 2、市场压力与均衡价格（四）用资产市场价格表示的资本资产定价模型二、资本资产定价模型的拓展（一）关于禁止卖空和无风险借贷条件的假设（二）不允许无风险借贷时的资本资产定价模型（三）不允许无风险借入时的资本资产定价模型（四）不同借贷利率下的资本资产定价模型三、 套利定价模型（一）套利与套利组合 1、套利的概念与作用 2、套利组合的定义（二）套利定价模型的假设与推导 1、套利定价模型的假设条件 2、套利定价模型的推导（三）、套利定价模型与资本资产定价模型 ?四、单指数模型与特