宏观专题报告：基于印度、日本和中国视角，如何解释股汇背离的异象？.docxVIP

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 宏观专题报 宏观专题报告 如何解释股汇背离的异象？ ——基于印度、日本和中国视角 核心结论 摘要 一、 汇率对股价的影响机制主要通过金融政策、国际贸易和国际资本流动， 通常在外围风险可控情况下， 汇率和股市影响呈现明显的正相关，即本国货 币升值，然后从资金流入、企业盈利和风险偏好端对股市形成提振。但是从 现实中来看，汇率对股价存在非对称影响。 数据显示， 从 2000 年至今，韩 国、欧元区和中国(中国数据从 2015 年开始) 的股市和美元兑本国汇率的 相关性分别为-0.1 、-0.2 和-0.6，但是印度和日本和美元兑本国汇率的相关