【行业报告】惠誉博华2023年工业与能源金属中期信用观察：价格下行与成本控制并存下的分化_市场营销策.docxVIP

惠誉博华 工商企业 惠誉博华 工商企业有色金属 中期观察│ 14 中期观察│ 14 June 2023 PAGE 4 惠誉博华 2023 年工业与能源金属中期信用观察：价格下行与成本控制并存下的分化 恢复性增长是 2023 年工业与能源金属供给的主旋律，增产动能将由精矿向精炼端转换，但以限电限产为代表的生产扰动亦如影随形。上游资源端与终端需求方出于自身利益而各自制订的政策将合力推动金属产品的中长期供给格局生变。美联储高利率政策持续时间超预期引发全球需求趋势性放缓、中国经济分化复苏对需求支撑作用减弱导致金属总体供大于求。在成本因素、金融环境与供需格局共同影响下，2023 工业与能源金属价格中枢料将出现明显回落。 恢复性增长是 2023 年工业与能源金属供给的主旋律，增产动能将由精矿向精炼端转换，但以限电限产为代表的生产扰动亦如影随形。上游资源端与终端需求方出于自身利益而各自制订的政策将合力推动金属产品的中长期供给格局生变。美联储高利率政策持续时间超预期引发全球需求趋势性放缓、中国经济分化复苏对需求支撑作用减弱导致金属总体供大于求。在成本因素、金融环境与供需格局共同影响下，2023 工业与能源金属价格中枢料将出现明显回落。 2023 年产销端，锂、镍企料将维持高增，铜企亦拥有良好增长机会，铅、锌、钴企扩张动能偏弱，铝企增长受雨季水电供给