茶百道招股说明书分析报告：新式茶饮领先，核心竞争力,成长赋能.pdf

01 “庖丁解牛”拆析招股书（十八）四川百茶百道： 新式茶饮领先品牌，四大核心竞争力为成长赋能 证券研究报告证券研究报告 2023年8月19日 * ★ 摘要 • 茶百道：茶饮行业领先品牌，零售额位列行业第三，加盟门店为主导。公司于2008年成立，成立以来持续专注于茶饮行业，探索天然 食材与中式茶饮的创意搭配，秉持 “好茶为底，制造新鲜”的产品理念，持续研发高品质、多元化、富有创意的新式茶饮产品。公司 目前公司在全国共有7117家门店，加盟门店占比超99% ，遍布全国31个省市，实现大陆省份及各线级城市的全覆盖。2022年，公司 门店的零售额达到约133亿元，在中国新式茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.6% 。2020年至2022年的年复合增长率为 139.7% ，为行业最高，是中国前十大新式茶饮企业中增长最快的一家。 • 零售额/总销量/订单总数逐年递增，门店加密持续推进。22年全年及23Q1的零售额有较大幅度的同比增长，得益于公司近年门店数 量加密及多方面驱动对单门店订单数提升的带动作用：截至22年末门店总数6361家/ 同比+25.3% ，较20年同期+183.7% ；23Q1末 总门店数6597家/同比+22.7% ；22年单店平均订单量7.32万单/同比+7.7% ，较20年同期增长96.7%。 • “供应链架构+加盟模式全流程把控+优质营销体系+门店选址设计”筑公司竞争力。1）供应链赋能：茶百道供应链架构可分为供应 商挑选、原材料采购、物流及仓储三部分，公司对供应商选拔严格，原材料精挑细选，当前在全国共备有物流仓库44个，且应用 OMS订单管理系统、TMS运输管理系统、SRM供应商关系管理系统实现供应链流程数字化，减少相关成本；2）加盟体系把控：公司 加盟模式完善，已在加盟程序、加盟培训及加盟相关协议上有标准化体系，在实际运营阶段对加盟商/加盟店有不同考核标准。3）优 质营销体系：公司用优质产品设计与社交宣传提升品牌曝光面、凭借品牌IP 「茶茶」提升品牌形象、积极与知名品牌及合作伙伴进行 跨界联名，通过数字化营销体系扩影响力，积极跨界联名提高品牌知名度。4）门店选址设计：门店选址上，公司对潜在门店选址的 商圈特性、人流量、租金成本、竞争对手及周边茶百道门店分布均进行评估，选址关注城市核心区/高密度社区；门店设计上，公司门 店装修风格及品牌形象统一，塑造易于识别、记忆的品牌门店形象。 • 风险提示：原材料价格波动风险，行业竞争加剧风险，加盟模式后续推进不及预期风险。 证券研究报告 1 * 01 公司概况 C 02 行业概况 O