运动饮料行业市场前景及投资研究报告：电解质水，下沉市场大有可为.pdfVIP

2023年8月 电解质水借势崛起，下沉 市场大有可为 ——运动饮料行业深度报告 核心观点提示 • 借鉴美 日市场，运动饮料发展分专业化、大众化两条路径 ，产品功能性延展是共 同归宿 。1 ）美国运动饮 料市场 ：人均消费量约为中国10倍 ，品类走专业化路径 ，整体聚焦运动但会通过产品创新覆盖不同强度的 细分运动场景。产品经历 口味延伸、功能细分、健康化的演变，渠道则以便利店、超市、大卖场为主导 ； 2 ）日本运动饮料市场 ：人均消费量约为中国5倍 ，品类走大众化路径 ，最大化利用产品补水功能为卖点， 切入 包括运动在 内的一切脱水场景。产品演变经历规格扩充、形态延展 、健康化 以实现人群和场景延伸 ， 渠道则以 自动贩卖机、便利店、超市为主。 • 市场竞争 中，产品差异化、渠道管理精细化是有效手段 。产品差异化 包括 ：1 ）性价 比策略 ，例如饮料行 业经典的 “低价量大”思路 ，切入价格敏感人群 ；2 ）口味差异化 ，例如推 出与竞品不 同口味产品，或相 同口味下调整糖分以实现人群 区分；3 ）健康化策略 ，在配料成分方面下功夫，例如 以天然成分、不含人 工添加为概念 实现差异化 ，切入重视健康人群。渠道管理精细化主要是对终端网点的精耕细作 ，如饮料 巨 头在 自动贩卖机等方面的先天优势以及与渠道 良好客情关 系的后天努力，背后是公 司终端网络和销售 团队 管理的比拼 。 • 国内运动饮料市场 中，具备 强渠道运 营和数 字化能力的 东鹏有望在低线市场脱颖而 出。国内运动饮料规 模约200 多亿 ，疫情后细分品类 电解质水异军突起 ，各大厂商有加速入局的趋势。一方面，纵观 国内运动 饮料行业全局 ，当前份额 多由外资品牌 占据。但外资由于经营思路原 因目前渠道更多集 中在一二线城市， 而 内资中具备深度分销能力的饮料 巨头多数对运动饮料产品的战略重视有限，留给低线城市较大的市场机 会 。另一方面，参考美 日成熟市场经验 ，产品功能性延展 、渠道深耕是运动饮料品牌做 大的必经之路 。因 此，我们认为东鹏补水啦借助公 司强大的渠道运营能力和数字化能力带来的产品端发力潜力，有望脱颖而 出成为国内下沉市场运动饮料的领导品牌。 1 美 日运动饮料走专业化、 01 大众化 两条路径 ，产品 功能性延展是共 同归宿 弘则弥道 （上海 ）投资咨询有限公 司 美国运动饮料行业零售额规模约930亿人民币，每年仍有中高 个位数增速，佳得乐拥有70%份额 美国运动饮料行业零售额 美国运动饮料行业销量 美国运动饮料销售单价 14 零售额（十亿美元） yoy 20% 8,000 销售量（百万升） yoy 15% 2.0 单价（美元/升） yoy 10% 12 15% 7,000 8% 10% 10 6,000 1.5 6%