海天精工-市场前景及投资研究报告-顺周期、出海新成长.pdf

国内机床领军企业，规模、盈利能力处行业第一梯队：公司 20/21/22 年收入增速分别为40%/67%/16%，22 年收入达到32 亿元 迈入国内第一梯队。同时伴随产能利用率提升，利润率大幅修复， 22 年净利率 16.39%也达到了产品结构相近企业中的领先水平。 1Q23 公司收入、归母净利润增速分别为 11%/23%，在行业景气度 较低背景下依旧保持稳健增长。 机床行业景气度有望顺周期复苏，同时政策催化 加速， 公司有望受益：根据机床工具工业协会数据，协会重点联系企业 收入 21 年同比增长26.2%，但增幅逐月收窄，22 年增速收窄至 0.3%，1Q23 同比下降1.1%，1H23 同比回正到增长2.6%，且增幅 有逐月扩大趋势，同时考虑当前稳增长政策不断出台助力经济复 苏，机床行业景气度有望逐步复苏。根据中国机床工具工业协会 数据，22 年中国金属加工机床进口额66 亿美元有较大进口替代市 场。近年来，国家多部门发布政策支持中国高端机床发展，催化 加速。行业层面存积极变化公司有望受益。 公司成立新能源事业部，积极布局新能源汽车等赛道加速成长： 新能源汽车市场快速扩张带来机床需求提升，公司抓住机遇立刻 加码布局，在22 年初新设新能源事业部。一方面在新能源汽车行 业推出对车身、电池托盘、电控盒