天合光能研究报告-营销为王差异化竞争下的组件领导品牌.docxVIP

天合光能研究报告-营销为王差异化竞争下的组件领导品牌 一、天合光能：210组件龙头，打造全球领先的光伏解决方案提供商 天合光能于1997年创立于江苏常州，是国内成立最早的光伏组件企业之一，并于2006年在纽交所上市。公司经过多年发展，2014年组件出货量达到全球第一，2016年累计组件出货排名全球第一，并于同年开始布局分布式光伏系统。2018年，公司收购Nclave51%股权，正式进军光伏支架业务。2020年，公司正式回归A股。截至目前，公司已经形成了光伏组件、系统产品、电站销售及发电等业务布局。 公司实际控制人为高纪凡先生，高纪凡先生及其一致行动人2022年一季度末合计持股比例39.26%。 公司收入结构中光伏组件、系统产品占比较大且近三年增速较快。其中组件业务由于原材料涨价影响，20-21年毛利率有所下降，系统产品毛利率有所上升。 公司是老牌组件企业，2021年组件出货24.8GW，且过去10年稳居行业第一梯队。2020年回A以来公司加速扩产，并于当年携手硅片、电池等环节合作伙伴共同推出了210大尺寸硅片、电池、组件，并主导成立了?“600W+产品创新开放生态联盟”，2021年底公司电池、组件产能分别达到35、50GW，其中210大尺寸产能占比超过70%。 二、核心竞争力：长于分布式，组件销售端优势明显 2.1经销占比高于同业，高价市场竞争力强 公司分销收入占比高于其他头部组件