7月快递行业单票价格预计环比略下降，菜鸟集团Q2营收同比增长34%.docxVIP

安能物流预计 2023 上半年扭亏为盈，净利润不少于人民币 2.30 亿元。8 月 9 日，安能物流发布公布，集团 预期于截至 2023 年 6 月 30 日止六个月将录得非香港财务报告准则利润不少于人民币 2.30 亿元，而截至 2022 年 6 月 30 日止六个月录得非香港财务报告准则亏损约人民币 1.049 亿元，主要是由于 2023 年中期收入由截至 2022 年 6 月 30 日止六个月的约人民币 41.39 亿元增加不少于 9%；2023 年中期毛利由截至 2022 年 6 月 30 日止 六个月的约人民币 2.74 亿元增加不少于 100%；及 2023 年中期产生经营利润净额不少于人民币 2.80 亿元，而截 至 2022 年 6 月 30 日止六个月录得经营亏损净额约人民币 1.38 亿元。公告称，公司于 2023 年中期转亏为盈主要是由于 2022 年上半年我们的货物运输服务受政府应对 Covid-19 疫情形势的封锁措施影响，而 2023 年上半年此不利因素已经基本消除；自 2022 年第四季度以来，通过优化干线运输网络规划和投产配置、优化分拨结构、调整定价策略等管理措施，提升了运营效率和收入水平；及优化货运合作商及代理商网络生态建设，改善服务 和时效，头部货运合作商保留率提升等因素。 快递板块供需两侧虽然初现稳定态势，行业整体进入高速向高质量发展的“供给为王的新周期”，产能及相应价格博弈决定短期成败；长期需正视行业格局正面临“十年未有之变局”，电商平台物流战略和国际化动能才是决定生死并重新洗牌行业的核心。 建议长期维度关注受电商平台格局演化影响小，具备持续产能造血能力且在国际拥有先发优势的顺丰控股与中通快递，同时建议关注申通快递及德邦股份的短期业绩弹性。 目录 核心观点 1 一、行情综述：快递板块有所回落 4 A 股市场：快递板块有所回落 4 港股及海外市场：快递板块整体较稳定 5 二、行业动态：7 月快递业务量预计同比增长约 8% 7 重点事件：7 月中国快递发展指数报告发布，菜鸟集团二季度营收同比增长 34% 7 件量：预计 7 月快递业务量同比增长约 8% 8 2.3 价格：7 月单票价格为 8.98 元/件，同比下降 3.61% 12 2.4 上游：上半年社会消费品零售总额同比增长 8.2% 13 三、竞争格局：6 月申通增速继续领跑，圆通稳健增长 16 四、投资评价和建议 19 快递：长期关注受电商平台格局演化影响小，具备持续产能造血能力且在国际拥有先发优势的公司 19 物流：风逐“良田”，筑篱细作，静待丰收 20 五、风险分析 22 图表目录 图表 1： 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 4 图表 2： 交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 4 图表 3： 快递板块涨跌幅表现 4 图表 4： A 股市场快递物流板块主要标的股价表现及估值 5 图表 5： 港股及海外市场快递物流板块主要标的股价表现及估值 6 图表 6： 第 31 周邮政快递揽收/派送约 23.41/23.55 亿件，周环比增速-2.34%/-1.46% 9 图表 7： 全国整车货运流量约为 2019 年日均值的 116.72% 9 图表 8： 青海整车货运流量约为 2019 年日均值的 106.91% 9 图表 9： 安徽整车货运流量约为 2019 年日均值 130.96% 9 图表 10： 海南整车货运流量约为 2019 年日均值 109.09% 9 图表 11： 8 月 10 日浙江、广西整车货运流量环比 8 月 9 日分别提升 3.6pct、+6.2pct 10 图表 12： 规模以上快递业务收入同比增速 10 图表 13： 规模以上快递业务量增速 11 图表 14： 同城、异地、国际港澳台快递收入及同比 11 图表 15： 同城、异地、国际港澳台快递业务量及同比 11 图表 16： 东、中、西部地区快递收入及同比 12 图表 17： 东、中、西部地区快递业务量及同比 12 图表 18： 规模以上快递业务单票收入及同比 12 图表 19： 同城、异地快递业务单票价格变化 13 图表 20： 东、中、西部单票价格变化 13 图表 21： 中国社会消费品零售总额同比增速 13 图表 22： 中国实物网上零售额累计同比增速 14 图表 23： 实物商品网上零售额占比 14 图表 24： 网上商品零售额吃穿用累计同比增速 14 图表 25： 中国电商物流指数(ELI) 15 图表 26： 快递服务品牌集中度指数 CR8 16 图表 27： 快递企业增速出现分化 16 图表 28： 顺丰、韵达、申通、圆通月度市占率变化（单位：%） 16 图表 29： 快递企业