防范化解债务风险：当前形势与14条应对举措.docxVIP

证券研究报告 证券研究报告 | 宏观研究 宏观研究 宏观研究 投资要点 2023 年 08 月 01 日 投资要点 【粤开宏观】防范化解债务风险：当前形势与 14 条应对举措 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010邮箱： luozhiheng@ 分析师：牛琴 执业编号：S0300523050001 电话近期报告 《【粤开宏观】资产负债表衰退：理论缺陷， 不适用于当前的中国》2023-07-11 《【粤开宏观】疫后恢复的结构性特征明显，全年“保 5”仍需加力》2023-07-18 《【粤开宏观】持续优化发展环境，促进民营经济更大作为》2023-07-20 《【粤开宏观】政治局会议的新提法与信号》2023-07-24 《【粤开宏观】财政收入恢复性增长的背后 —— 上半 年 财政 形势 分析 与 展望 》 2023-07-30 导读： 7 月 24 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。 摘要： 一、如何看待地方债务风险？ 第一，认识债务风险要放在财政整体运行的角度，债务是除转移支付外收支缺口的重要弥补方式，是财力与支出责任的缺口。近年来，财力和支出责任出现三大变化快速推升了地方政府债务：一是经济持续下行加