电网行业中国电气装备集团深度报告：电网建设新潮至，千亿巨头乘风起.docxVIP

目 录 投资建议 3 千亿巨头，乘风而生 4 集团诞生于电力设备公司的强强联合 4 集团业务全面涵盖输配电设备产业链 4 集团的发展伴随电力体制改革 6 集团输配电全覆盖，迎接电网建设新高潮 7 战略布局系统服务、高效能源、智慧电气三大领域 7 清洁化电气化推动电力系统升级迭代，用电成本提升带来电网建设高峰 12 特高压是解决电量缺口与资源分布不均的不二选择 12 分布式场景丰富叠加用电质量要求提升，推动配网持续升级 18 3.5. 智慧电网趋势明朗，崭新业态指日可待 21 整合资源攻坚技术，发力出口一带一路 25 整合优势研发资源，开展核心技术攻关 25 着眼全球市场，发力一带一路 26 立足国内放眼全球，目标比肩西门子、ABB 28 集团内部强强联合，未来有望百花齐放 29 平高电气：电网 GIS 龙头，充分受益特高压建设 29 许继电气：电网二次设备龙头，网内网外业务均衡增长 30 中国西电：电力一次设备全覆盖，出口业务亮眼 31 宝光股份：真空灭弧室龙头，积极布局储能氢能 32 西高院：网内电气检测龙头，服务电网升级迭代 33 风险提示 34 投资建议 维持电网行业“增持”评级。我们认为特高压、配电网自动化升级以及电网信息化建设是未来电网发展的主旋律。中国电气装备集团的成立整 合了电网设备的