广义流动性来源与跨部门流向观察.docx

摘要 在现代信用货币制度下，银行体系向实体经济提供融资，实现广义流动性的派生和传导。本文揭示了企业、居民、非银行金融机构三部门获取资金、运用资金的全过程，分析了广义流动传导的结构性特征。新冠肺炎疫情暴发以来，我国广义流动性总体充裕。2021年，受财政发力滞后、信贷需求疲软、非标监管加码、信用债派生效应减弱等因素的叠加影响，信用扩张趋缓，企业部门面临信用收缩压力。与此同时，金融严监管、存款搬家、资产管理行业发展等中长期趋势，或持续影响对广义流动性传导机制和资金流向。在此基础上，本文提出了相关政策建议。关键词：广义流动性；广义货币供应量（M2）；信用创造；银行体系；非银行金融机构中图分类号：F