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财务管理第六版课后习题答案复习资料解析 山东科技大学 【第二章】 1(某公司需用一台设备，买价为9000 元，可用 8 年。如果租用，则每年年初 需付租金 1500元。假设利率为 8%。要求:试决定企业应租用还是购买该设备。 解: 用先付年金现值计算公式计算8 年租金的现值得: V0 = A×PVIFAi，n×(1 + i)= 1500×PVIFA8%，8×(1 + 8%) = 1500×5.747×(1 + 8%) = 9310.14(元) 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备 2(某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000 万元，假 设银行借款利率为 16%。该工程当年建成投产。 要求:(1)该工程建成投产后，分8 年等额归还银行借款，每年年末应还多少, (2)若该工程建成投产后，每年可获净利 1500 万元，全部用来归还借款的本 息，需多少年才能还清, 1. 解:(1)查 PVIFA 表得:PVIFA16%，8 = 4.344。由PVAn = A?PVIFAi，n 得: A = PVAn,PVIFAi，n = 1151.01(万元) 所以，每年应该还 1151.01 万元。 (2)由PVAn = A?PVIFAi，n 得:PVIFAi，n =PVAn,A 则 PVIFA16%，n = 3.333 查 PVIFA 表得:PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法: 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得:n = 5.14(年) 所以，需要 5.14 年才能还清贷款。 3.银风汽车销售公司针对售价为 25 万元的 A 款汽车提供两种促销方案。a 方案 为延期付款业务，消费者付现款 10 万元，余款两年后付清。b 方案为商业折扣， 银风汽车销售公司为全款付现的客户提供 3%的商业折扣。假设利率为 10%，消费者 选择哪种方案购买更为合算, 方案 a 的现值P=10+15*(p/f,10%,2)=10+15/((10+10%) )=22.40 万元 方案 b 的现值=25*(1-3%)=24.25 万元 因为方案 a 现值lt;方案 b 现值，所以，选择 a 方案更合算 4.李东今年 20 岁，距离退休还有 30 年。为使自己在退休后仍然享有现在的生 活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少 70 万元存款。假设利率为 10%， 为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱 根据终止与年金关系 F=A*(f/a，i，n)可知，A=70/(f/a,10%,30)， 其中 (f/a，10%，30%)可查年金终值系数。 5. 某项永久性债券,每年年末均可获得利息收入 20000.债券现值为 250000;则 该债券的年利率为多少, P=A/i i=20000/250000=8% 9.现有四种证券资料如下: 无风险收益率为 8%，市场上所有证券的组合收益率为 14%。 要求:计算上述 解:根据资本资产定价模型:，四种证券各自的必要收益率 得到四种证券的必要收益率为: 14%,8%)= 17% RA = 8% +1.5×( RB = 8% +1.0×(14%,8%)= 14% RC = 8% +0.4×(14%,8%)= 10.4% RD = 8% +2.5×(14%,8%)= 23% 6(国库券的利息率为 5%，市场证券组合的收益率为 13%。 要求:(1)计算市场风险收益率; (2)当 β值为 1.5 时,必要收益率应为多少? (3)如果一项投资计划的 β值为 0.8,期望收益率为 11%,是否应当进行投资? Lec 第 1 页 2013/10/12 山东科技大学 (4)如果某种股票的必要收益率为 12.2%,其 β值应为多少? 解:(1)市场风险收益率 = Km,RF = 13%,5% = 8% (2)证券的必要收益率为: (3)该投资计划的必要收益率为:Ri = 5% + 0.8×8% = 11.64% 由于该投资的期望收益率 11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。 (4)根据，得到:β,(12.2,,5,),8,,0.9