计算机行业研究周报：风格为王还是成长为王？（附工业软件“眼睛”——机器视觉投资逻辑）.pptVIP

行业报告 | 行业研究周报计算机证券研究报告2021 年 01 月 10 日投资评级行业评级上次评级风格为王还是成长为王？（附工业软件“眼睛”——机器视觉投资逻辑）强于大市(维持评级)强于大市行业观点及重点推荐作者本周计算机（中信）指数下跌 1.3%，沪深 300 指数上涨 5.4%，创业板指数上涨 6.22%。缪欣君分析师SAC 执业证书编号：S1110517080003miaoxinjun@我们重申看好行业已进入长期底部区域。经过长达 5 个月的调整之后，计算机长期底部信号已经出现（此前一线计算机龙头公司补跌，同时二线计算机龙头 PEG 估值低于 1）。行业走势图计算机沪深30027%20%13%6%从风格角度，近期 A 股市场大白马风格正进一步演绎，我们认为中期看风格或取胜（大白马受益于全球流动性宽松），但长期看我们认为价值的关键仍在成长。无论是“大为美”还是“小为美”，股价长期表现只是长期成长性/基本面趋势的映射。-1%-8%-15%中期看，风格变化可关注流动性的变化，业绩密集披露期。而短期看，小市值公司部分已有显著超跌。从估值和成长性角度，若风格修复，小市值公司建议长期关注：致远互联、捷顺科技、格尔软件、淳中科技、博睿数据、鼎捷软件、国华网安。2020-012020-052020-09资料来源：相关报告1 《计算机-行业研究周报:周观点：前瞻提示后，板块反弹空间和主线如何看？》 2021-01-032 《计算机-行业研究周报:白马补跌或为底部信号，附最看好 21 年行业主线》2020-12-26上周，也正是因为我们对自上而下成长性的把握，深度报告推荐《机器视觉：5G 工业的“眼睛”》。其中报告建议关注标的，次新股奥普特五日内涨幅较大。 作为工业软件的上游，我们认为机器视觉中长期空间广阔，原因有三点：3 《计算机-行业专题研究:全球汽车软件 AI 语音领军者》 2020-12-241、未来三年复合增速 24%，机器视觉是工业软件的“眼睛”，是具有战略意义的蓝海市场。我们认为，工业是国家产业核心组成，是中美博弈的重要领域，工业的灵魂是工业软件，而机器视觉则是工业软件的“眼睛”，是实现工业智能化、数据化关键。根据 GGII 数据，中国机器视觉市场过去 6 年复合增长率近 30%，23 年有望达 156 亿元。2、产业链拆解：上游产业链硬件“卡脖子”，看好国产化率快速提升；下游应用领域不断拓展，工业机器视觉大有可为。因海外市场发展较早，上游零部件产业基本仍由海外企业占据，中国企业经过近年的发展奋起直追，有望从技术壁垒相对较低的光源、工业相机逐步突破，把握国产替代的潮流，通过高性价比占据市场。奥普特作为国内本土机器视觉配件龙头，发展空间可期。3、通过产业链全面梳理，高景气度和国产化率驱动，我们建议关注：5G时代智能操作系统供应商中科创达、5G 智造综合解决方案提供商赛意信息、本土机器视觉配件龙头奥普特、本土机器视觉设备龙头天准科技、自动光学检测优质厂商矩子科技。市场及板块走势回顾上周，计算机板块下跌了 1.30%，同期创业板指上涨了 6.22%，沪深 300 上涨了 5.45%，板块跑输大盘。风险提示：宏观经济不景气；政策落地不及预期；技术推广不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 行业报告 | 行业研究周报行业观点行业观点及重点推荐本周计算机（中信）指数下跌 1.3%，沪深 300 指数上涨 5.4%，创业板指数上涨 6.22%。我们重申看好行业已进入长期底部区域。经过长达 5 个月的调整之后，计算机长期底部信号已经出现（此前一线计算机龙头公司补跌，同时二线计算机龙头 PEG 估值低于 1）。从风格角度，近期 A 股市场大白马风格正进一步演绎，我们认为中期看风格或取胜（大白马受益于全球流动性宽松），但长期看我们认为价值的关键仍在成长。无论是“大为美”还是“小为美”，股价长期表现只是长期成长性/基本面趋势的映射。中期看，风格变化可关注流动性的变化，业绩密集披露期。而短期看，小市值公司部分已有显著超跌。从估值和成长性角度，若风格修复，小市值公司建议长期关注：致远互联、捷顺科技、格尔软件、淳中科技、博睿数据、鼎捷软件、国华网安。上周，也正是因为我们对自上而下成长性的把握，深度报告推荐《机器视觉：5G 工业的“眼睛”》。其中报告建议关注标的，次新股奥普特五日内涨幅较大，作为工业软件的上游，我们认为机器视觉中长期空间广阔，原因有三点：图 1：奥普特 20 年 12 月 31 日上市以来股价情况（涨幅接近 70%）资料来源：wind，天风证券研究所1、未来三年复合增速 24%，机器视觉是工业软件的“眼睛”，是具有战略意义的蓝海市场。我们认为，工业是国家产业核心组成，是中美博弈的重要领域，工业的灵魂是工业软件，而机器视觉则是工业