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DOI:10.13546/j.cnki.tjyjc.2023.01.033 管 理决策 企业数字化投资对企业价值的影响效应检验 ——基于制造业上市公司的实证 楼润平，麦诗诗，张 昊 （海南大学 管理学院，海口 570228） 摘 要：文章基于A 股制造业上市公司2016—2020 年的样本数据，采用企业年报中数字化投资的量化指 标，实证检验企业实施数字化投资对价值创造的影响效应和协同机制及其内在作用机制。研究发现，数字化 投资能够直接显著促进企业价值的增加。从协同机制检验来看，数字化投资与人力资本之间存在互补效应， 共同作用于企业价值和企业竞争力的提升，即“数字化互补理论”得到验证。从作用机制检验来看，数字化投 资能通过增强企业竞争力来促进企业价值的增加，即竞争力在企业实施数字化投资影响价值创造过程中发挥 了中介作用。 关键词：制造业企业；数字化投资；人力资本；竞争力；企业价值 中图分类号：F425