银行业对公理财专题研究分析报告：拓荒对公，增长新极.pdf

证券研究报告 ·行业动态·“银行资产管理”深度研究之34 拓荒对公，增长新极 银行 ——对公理财专题研究 核心观点 随着理财子的成立，对公理财业务才得到快速发展。但目前对公 理财规模尚小，机构客户占比较低，对公理财市场上处于发展初 维持 强于大市 期。对公理财产品中固收产品占比高、风险等级低、私募为主、封 闭式占比高、基准利率低于对私理财。未来随着利率中枢下移、理 财子收入 多元化需求、理财子开拓对公客户、客户关系向长期 化、机构化转变，对公理财业务将迎来绝佳发展窗口，实现跨越式 发展。预计理财子将优化产品结构，满足机构投资者专业化长期化 投资需求，加强对机构客户的服务，推动对公理财市场的发展。 摘要 对公理财的现状与发展。对公理财产品，其面向机构客户、具 有投资组合多样化、风险与收益平衡、专业理财服务需求等特点。 发布日期： 2023 年08 月29 日 对公理财与对私理财两者在规模、发展情况、产品特点和投资策略 等方面存在差异，对私理财规模大发展时间长，对公理财规模小发 市场表现 展时间短。对公理财产品面临市场不确定性、收益率低、缺乏灵活 性等问题。但是，对公理财国内外的对比分析表明，中国对公理财 21% 16% 市场有望迎来跨越式发展，但与成熟市场仍存在差距。 11% 6% 样本理财子对公理财产品主要特征。各家理财子对公理财产品 1% 固收类产品是主要的产品类型，混合类和权益类产品相对较少。近 -4% 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / / 三年的样本理财子公司对公理财产品更注重安全性和稳定性，投资 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 / / / / / / / / / 1 / / 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 者对产品的安全性和回报稳定性的关注度提高。各家理财子对公理 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 2 2 银行 上证指数 2 财产品发行数量整体稳定。大部分理财子公司的平均发行基准利率 下降。风险等级主要集中在较低和中等风险等级，并且大多数投资 者更偏好较低风险水平的产品。产品募集方式以私募为主，私募占 相关研究报告 比高。产品运作模式主要是封闭式产品为主，封闭式占比高。期限