合理的外汇储备规模是健康稳定的重要保障.docxVIP

合理的外汇储备规模是健康稳定的重要保障 中国的外汇储备正在迅速增长。1980年外汇储备总额仅为22.62亿美元,1990年达到110.93亿美元,首次突破百亿大关;1996年突破千亿大关;2001年10月底,突破了2000亿大关;2006年10月底,我国外汇储备增至10096.26亿美元,突破万亿大关;截至2007年3月底,我国外汇储备增至12020.3亿美元,相当于全球外汇储备总额的20%。从几乎没有外汇储备到微量外汇储备,再到世界首位,中国外汇储备规模成为人们关注的焦点。适量的外汇储备是维持本币汇率稳定、缓冲国际收支不平衡对国内经济冲击和对外借款信誉担保的物质基础,一国外汇储备的多少,从一定程度上反映了该国的经济实力和对外偿付能力,但持有外汇不是越多越好,外汇储备有一个规模适度性问题,我国的外汇储备规模是否是适度呢?本文拟用阿格沃尔(Agarwal)模型对我国外汇储备规模进行测量,并根据结果对外汇储备进行进一步的成本分析,最后提出相应的对策建议。 一、 阿格沃尔模型测算的基本数据 一国究竟应该持有什么规模的外汇储备主要取决于影响其外汇储备需求的因素。一般来说,影响一国外汇储备规模的因素有进出口规模、经济开放程度、汇率弹性、外债规模、外国直接投资规模、政府在国际金融市场中潜在借款能力、经济发展程度、持有外汇储备的机会成本等。其中进出口规模、经济开放程度、外债规模、外国直接投资规