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第四章 投资规划;投资规划的概念;投资规划的过程;第一节 投资原理;一、投资收益与风险的衡量;基础的概率论知识（均值-方差模型）;（一）单一资产的收益与风险的衡量;1、依据历史数据估算收益与风险;（1） 单期收益率;例子：;（2） 多期平均收益率;例子：;内部收益率（可能有多个） 使某一资产带来的所有现金流现值之和为0的折现率 使某一资产带来的资金流入现值等于资金流出现值的折现率 例子：股票的内部收益率（年平均收益率） 使股票未来股息与售价的现值之和等于股票买入价的折现率 其中，P为资产的买入价格；F为资产的出售价格；Dt为各期获得的现金回报（如股利）；n为投资期限;考虑股息的时间价值，假设股票收益率为i;（3）单一资产历史风险衡量;例子：;2、依据预期数据估算收益与风险;例子（1）;例子（2）;3、变异系数;总结：单一资产收益与风险的衡量（只考虑多期历史、未来多种可能性的情况）;（二）资产组合的收益与风险的衡量;1. 资产组合收益的衡量;构建一个由股票基金与债券基金构成的等权重组合，两项资产各占50%，则该组合的期望收益率为：;2. 资产组合风险的衡量;（1）两项资产收益的相关性（协方差、相关系数）;相关系数的含义;（2）资产组合的风险（方差、标准差）;由两项基本资产构成的资产组合的方差;假设在一个资产组合中，股票基金和债券基金两项资产各占50%，股票基金的标准差