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价值安全边际与长期投资
Last updated at 10:00 am on 25th December 2020
1500 万。
价值、安全边际与长期投资
——但斌
格雷厄姆在《聪明投资者》中提到，对谨慎投资的归纳浓缩到一个词汇就是“margin of safety”(安全边际)，即证券价格相对证券价值的折让。证券包括了债权和股权，我们这 里仅讨论股权。
不论证券本身是否盯市计价(mark to market)，价格都是相对容易获得的。
价值是什么？
对于无法永续经营的企业，就是清算价值，对应收账款和存货、 PPE(机器设备厂房)等 根据实情进行打折，忽略无形资产特别是商誉，当然也会考虑
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