对话任泽平：不要随波逐流-东方早报.docVIP

对话任泽平：不要随波逐流-东方早报 早报记者 唐莹莹 作为A股市场最有人气的卖方分析师之一，任泽平的动向颇受关注。 6月7日，任泽平从国泰君安研究所“转会”至方正证券，任方正证券首席经济学家及研究所董事总经理。 12月，方正证券研究所实施“联席所长制”，韩振国、任泽平任联席所长。韩振国负责行政，任泽平负责研究。 近日，早报记者独家专访了任泽平，其分享了“下海”两年多以来对于宏观研究的感想以及入职方正证券半年多以来的感受。 对于研究，任泽平认为，卖方研究的价值就是创造价值。作为研究员不要随波逐流，要保持客观和独立，做好自己，不要在意外界的看法。 “真正创造价值的，很可能是一开始有争议，后来被认同的地方。” 任泽平认为，明年股票市场指数可能不会有太大表现，比如上下10%，顶多20%，但是结构性机会会比较多。 卖方分析师:性格第一位 东方早报:市场化的研究所与大部分传统的研究所相比有什么不同, 任泽平:商业模式更加先进。 卖方研究所经过了几个阶段:第一个阶段是对内服务，没有市场价值;第二个阶段是2000年后，券商开始转型，做卖方研究。随着资产管理行业的崛起，研究所、分析师都找到了自己的商业模式和市场价值，再加上“新财富”(新财富最佳分析师)等评选;第三个阶段就是佣金激励了，就是由原来只考核“新财富”变成了“新财富+佣金”共同考核。当然现在有些新锐研究所也在探索，比如股权激励等。 东方早报:怎么挑选研究员呢, 任泽平:做卖方分析师主要是两点:性格和功底。性格是第一位的。 东方早报:为什么性格更重要, 任泽平:因为知识是可以学习的，而性格方面，是不是有很强的探究欲、表达能力、与人沟通的能力、追求学习新知识以及快速学习的能力，都是卖方分析师所需要的。 知识功底方面，不同行业要求不一样。行业分析师最好在其研究的行业是专家，还要懂一些会计、金融知识。 行业分析师勤奋的话可以3年出师，宏观分析师要出师恐怕要有5年。 对与错:交给历史检验 东方早报:在体制外做宏观研究和体制内有什么不同的感受, 任泽平:第一，市场非常伟大。有才华有梦想的人，市场会比较公平地给你定位，定价。 第二，在市场上需要有快速学习的能力，包括金融知识，以及面对市场上各种变化的能力等。 第三，在市场上要增强竞争意识、服务意识、共赢意识，很公平。 东方早报:怎么看待卖方研究, 任泽平:卖方研究的价值就是创造价值。不要随波逐流，要保持客观和独立。 人其实很容易随波逐流，而且你会发现随波逐流也是阻力最小，引起最少争议的地方。但是你真正创造价值的，很可能是一开始有争议，后来被认同的地方。 东方早报:怎么保持客观和独立, 任泽平:做好自己，不要太在意外界对你的看法。 比如说喊观点，我曾经在底部的“左侧”喊过两次。一次是2014年七八月份，那次喊“5000点不是梦”;第二次是今年4月份喊“春季攻势20%”。这两个是对我压力最大的，但事实上这两个也是对市场和客户贡献最大的。 这有时候也是一种修炼，清空自己，保持内心的清澈。 东方早报:有没有想过万一喊错了怎么办, 任泽平:对和错其实是交给历史检验的，我们要做的就是“心外无一物，心内也无一物”，然后根据逻辑、边际上的变化去推演。 比如我们从每一个今天往后看，面对的都是不确定的未来。但只要保证你的研究是客观独立的、逻辑是掌握了正确的研究框架体系，另外多听一听不同的观点，保持开放包容的心态。 另外，我们这个行业要保持好的体格和精力。我其实每天早上做200个俯卧撑和仰卧起坐，一周跑三次，每次跑5到10公里。然后我每次做判断之前都会去长跑一下，或者去爬个山，其实就是把自己“清空”一下。 结果只是自然而然来的 东方早报:卖方研究会是你人生的最后一块拼图吗, 任泽平:谈不上。 宏观研究有三类:学术研究、公共政策研究、商业研究。无论是做公共政策研究，还是做商业研究，都要热爱、要喜欢、要沉醉其中，然后不计较结果。结果只是自然而然来的。 东方早报:怎么理解“自然而然”来的结果, 任泽平:坦率地讲，之前在国务院发展研究中心、在国泰君安也好，现在也好，我从来没主动跟领导谈过薪酬、职位，很多事就是你做出来后，它只是一个结果。这里要感谢领导和组织上的信任，有时候人需要信仰。