财务杠杆与资本结构.pptxVIP

财务管理多媒体课件; 第六章 财务杠杆与资本结构;※学习本章内容前应了解的有关概念 成本习性 cost behavior 固定成本 fixed cost 变动成本 variable cost 边际贡献 marginal contribution 贡献毛益率 contribution ratio ;;;;第一节 负债经营与杠杆理论;二、经营杠杆与经营风险 1．经营风险：;2．经营杠杆：;例：甲乙两企业生产和销售相同的产品，售价2元。甲、乙企业固定成本分别为2万元、6万元，单位变动成本分别为1.5元、1元 。;;[例]甲、乙企业的固定成本均为60万元，变动成本率均为40%，甲、乙两企业的销售额分别为400万元、200万元。 要求：⑴分别计算两企业的DOL； ⑵当销售额±10%时，两企业的EBIT分别将如何变化？ 解： ⑴;;;衡量指标： 财务杠杆系数（DFL） ——EPS变动率是EBIT变动率的倍数。;若无优先股： 结论：;[例]A、B企业的资本总额均为500万元，负债比例分别为20%和40%， EBIT均为50万元，所得税率均为33%，债务利率均为5%。 要求：⑴计算两企业的DFL；⑵当EBIT±10%时，它们的EPS分别将如何变化？ 解：⑴ ;四、联合杠杆与总风险 DOL