资产成本与资产结构.pptxVIP

资本成本资本成本一、资本成本概述(一)概念 资本成本也称资金成本，是企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括筹资费用和用资费用两个部分。资本成本一般用相对数即资本成本率表示:（二）资本成本的意义正确计算资本成本，对企业进行筹资决策、投资决策和业绩评价工作都有重要意义。1．资本成本是企业筹资决策的重要依据2．资本成本是评价投资项目是否可行的一个重要尺度3．资本成本是衡量企业经营业绩的一项重要标准（三）影响资本成本高低的因素1．宏观经济环境。宏观经济环境决定了资本供给和需求，以及预期通货膨胀水平。2．证券市场条件。包括证券的市场流动难易程度和价格波动程度，影响证券投资的风险，经济环境变化影响投资者要求的无风险报酬率.（三）影响资本成本高低的因素3．企业内部经营风险和筹资风险 .4．筹资规模。企业的筹资规模越大，资本成本就越高。 个别资本成本 个别资本成本是指各种长期资金的成本，包括长期债务成本和权益资本成本。长期债务成本 包括长期借款和长期债券。 特点：债务利息可以抵税。 按国际惯例和各国所得税法的规定，债务的利息一般允许在企业所得税前支付，企业实际负担的债务利息应为税后成本，因此在计算债务成本时应扣除所得税。长期借款成本 由于银行借款手续费很低, 上式中的 f 常可忽略不计, 则上式可简化为:某企业取得长期借款100万元, 年利率10％, 期限3年, 每年付息一次, 到期一次还本